聯發科正在經歷一場從“手機之王”到“AI芯片巨頭”的戰略蛻變。在今年5月底的股東大會上，董事長蔡明介、副董事長兼CEO蔡力行及總經理陳冠州共同描繪了公司以AI為中心的新藍圖。這場轉型的核心驅動力，來自於聯發科接連斬獲的谷歌張量處理器（TPU）設計訂單，使其在AI定製芯片（ASIC）領域迅速崛起，甚至開始撼動博通長期以來的主導地位。

過去，智能手機業務一直是聯發科的絕對支柱，營收佔比長期超過50%。然而，受存儲芯片及先進製程產能向AI數據中心高度集中、手機成本上升等因素影響，今年一季度聯發科手機業務營收環比減少17%，佔整體營收比重已降至49%。面對手機市場的結構性壓力，聯發科果斷將增長重心轉向數據中心ASIC、汽車智能化、邊緣AI及AI PC等領域。

聯發科與谷歌的合作經歷了從“替補”到“核心夥伴”的躍升。在谷歌TPU v7/v7e設計中，聯發科最初僅作為博通之外的第二供應商，負責部分I/O方案。但進入第八代TPU，局面徹底改變。谷歌在今年4月的Google Cloud Next'26大會上發佈了TPU 8i，這是谷歌首款專為AI推理優化的獨立芯片，而它正是由聯發科負責設計的。該芯片計劃採用臺積電2nm製程，目標在2027年底量產，屆時將為聯發科帶來可觀的ASIC收入。

更令市場矚目的是，聯發科並未止步於TPU 8i。根據里昂證券報告及知名分析師郭明錤的產業鏈調查，聯發科還拿下了谷歌第九代TPU的關鍵設計訂單。其中，代號“Humufish”的TPU v9全生命週期出貨量預計達400萬至500萬顆。在此基礎上，聯發科更獨家獲得了其衍生升級版“Triggerfish”的設計訂單。該版本將SRAM容量提升至Humufish的2至3倍，採用HBM4E內存，並新增模擬裸片，主要面向AI智能體和強化學習等更復雜的工作負載，預計2028年進入量產放量階段。由於“Triggerfish”單價較“Humufish”高出約30%，即便出貨量相對有限，其對營收的貢獻也將更為顯著。

隨著訂單接連落袋，外資投行對聯發科的財務預測變得極為樂觀。高盛預計，聯發科2028年AI ASIC營收將暴漲至480億美元，遠高於原先預估的190億美元，屆時將佔公司總營收的66%。摩根士丹利則將聯發科2028年每股收益預估值大幅調升40%，並預計谷歌TPU將在2027年及2028年分別貢獻總營收的38%與63%。蔡力行本人也給出了積極的內部目標，預期2027年AI ASIC市場規模可達700億至800億美元，聯發科要搶下10%至15%的市佔率，對應營收達70億至120億美元。

不過，這場豪賭並非沒有風險。聯發科的AI ASIC業務目前高度依賴單一客戶谷歌，任何訂單延遲或技術路線變更都可能帶來衝擊。同時，AI基礎設施支出具有周期性波動的特徵，且聯發科與博通在ASIC市場的正面競爭將日趨激烈。市場調研機構Counterpoint Research預測，到2028年聯發科將佔據全球AI服務器運算ASIC出貨量的約26%，有望成為僅次於博通的第二大供應商。從手機芯片霸主到AI芯片領域的關鍵玩家，聯發科的轉型故事正翻開最引人注目的一章。