英伟达（NVIDIA）最新季度财报再次超出华尔街预期，并给出了强于预期的业绩展望，但 Seaport Research Partners 高级分析师 Jay Goldberg 却维持其“卖出”评级，认为这份亮眼成绩单可能成为“没人在意”的时刻。他在 Yahoo Finance 的节目“Asking for a Trend”中与主持人 Josh Lipton 讨论了这一观点。

Goldberg 表示，他最初看到财报数字时的反应是“哇，这些数字令人印象深刻，但哇，没人会在意”。他解释称，英伟达的产品已经售罄，公司此前已多次表示今年产能售罄，明年可能也是如此，因此很难再给市场带来意外惊喜。相比之下，本季度许多公司都交出了令人惊艳的业绩，股价大幅上涨，但英伟达由于产能完全饱和，缺乏这种上行惊喜的空间。

据 Bloomberg 数据，目前约有 96% 的分析师对英伟达给出“买入”评级，仅有两位给出“持有”，一位给出“卖出”——而这位给出卖出评级的正是 Goldberg。他将自己的卖出评级定位为“跑输大盘”（underperform），认为其他公司会比英伟达表现更好。事实上，过去一年英伟达是费城半导体指数（SOX）中表现最差的股票之一。

Goldberg 指出，从行业角度看，许多分析师看到了大量令人兴奋的新技术，行业也在增长，但从股票投资角度看，相对表现至关重要，而英伟达目前并未展现出这种优势。他提到，英伟达未来可能通过获得更多产能、销售不受产能限制的产品（如 Groq 的 LPU）、或增加软件收入来改变局面，但同时也面临诸多风险：一些大型数据中心项目可能因政治原因推迟，供应链极度紧张，以及来自 AMD、谷歌 TPU 以及 Anthropic、OpenAI 等客户自研芯片（如“jalapeno”芯片）的竞争压力。他认为，虽然并非所有竞争产品都会成功，但足够多的竞争者将给英伟达带来利润率压力。

Goldberg 的观点代表了市场对 AI 交易已充分定价的担忧。尽管英伟达基本面强劲，但股价已反映了近乎完美的预期，任何超预期表现可能难以推动股价进一步上涨。投资者需关注英伟达未来产能扩张、竞争格局变化以及软件业务进展，这些因素将决定其能否打破“卖空”魔咒。