Marvell Technology 与谷歌母公司 Alphabet 达成认股权证协议后，Barclays 更新了对其的财务预测，维持增持评级和 275 美元目标价，并估算若所有认股权证被行使，到 2033 财年可能带来高达 1200 亿美元的收入机会，相当于每年约 185 亿美元，按 ASIC 业务 35% 的营业利润率计算，每股收益增量约为 6.15 美元。Stifel 也给出了相同的 1200 亿美元总规模估算，但时间跨度约为六年半。

Barclays 分析师指出，这部分收入预计将主要在后端实现，且认股权证的分批条件可能不会全部满足。该行将这一项目解读为谷歌利用 Marvell 知识产权打造更定制化推理解决方案的尝试，而非传统的张量处理单元（TPU）项目，并维持博通（Broadcom）将在现有协议下继续作为 TPU 主要供应商的判断。

公告还涉及内存接口控制器和近内存计算，Barclays 认为这可能与 CXL（Compute Express Link）技术相关。Marvell 此前已预计在 2028 日历年获得 10 亿美元的 CXL 定制 XPU 附加收入。

其他投行方面，JPMorgan 重申增持评级，目标价 240 美元；Raymond James 维持强力买入评级，目标价 235 美元。

Marvell 的股价在盘前交易中下跌 0.48%。市场对这一认股权证协议的长期收入潜力持乐观态度，但同时也关注其实现节奏和不确定性。该协议若顺利执行，将显著增强 Marvell 在定制 AI 芯片领域的地位，并可能改变与博通在谷歌供应链中的竞争态势。