马斯克在SpaceX 2026年第二季度财报电话会上罕见地就存储市场发表观点，他认为当前AI基础设施的核心瓶颈在于存储，供给每年仅增长约20%，而需求增速高达200%甚至更高，供需严重失衡下价格上涨是经济学基本规律。这一表态迅速引发市场关注，高盛首尔分部交易员Justin Park随即在8月5日发布简报，将其与三星电子的估值直接挂钩；汇丰则在8月3日的报告中从另一角度揭示，韩国存储股的市场定价已悲观至令人意外的程度。

马斯克在电话会中强调，存储产出每年增长约20%，对于成熟行业而言已是极快速度，但需求增速远超供给，两者之间的剪刀差决定了价格方向。他以“供给是天花板，需求是火箭”作比，认为价格没有理由下跌。这一观点直指AI基础设施投资中存储环节的供需矛盾，也呼应了市场对HBM、DRAM等存储产品涨价的预期。

高盛交易员Justin Park在引用马斯克观点后，将问题聚焦于三星电子的估值底部。他认为，除非市场认为三星2027年将出现亏损，否则当前股价的下行空间有限。Park持续关注三星的每股净资产（BVPS）作为估值支撑，逻辑在于BVPS代表账面价值底线，当股价逼近或跌破该水平，意味着市场已在为“清算”定价而非正常经营。换言之，若不相信三星会亏钱，当前价格本身就是一道防线。

汇丰的分析则从长期盈利预期切入。其报告基于未来三年一致预期盈利，经10万次蒙特卡洛模拟，筛选出与当前股价匹配的15年盈利轨迹。结果显示，三星股价隐含的长期趋势EPS已从约2024年水平的2倍骤降至0.8倍，意味着市场认为AI不仅未带来永久性盈利提升，甚至连AI出现前的盈利水平都难以维持。自6月初高点以来，三星股价累计下跌约25%，市场隐含盈利周期从约3.5年压缩至2.5年，第3至第9年EPS复合增速跌至约-35%，创历史最低。汇丰总结称，市场定价三星，就好像AI从未发生过。

资金面上，汇丰指出外资今年以来累计净卖出三星、SK海力士和台积电合计约1500亿美元，仅6月以来就达约600亿美元。此前放大波动的单一股票2倍杠杆ETF正在快速去杠杆，相关产品管理规模已由6月底约370亿美元降至120亿美元，在个股剧烈波动日中的成交占比也明显下降。汇丰认为，最具破坏力的机械性抛压正在减弱，但核心问题已从“AI需求是否存在”转向“当前股价是否已把AI周期压缩得过于悲观”。若AI需求维持韧性，韩国存储股当前隐含的长期盈利假设或许存在重新修正的空间。

综合来看，马斯克的供需判断为存储涨价提供了宏观注脚，而高盛与汇丰的分歧则凸显市场对存储股估值的极端分歧：一方认为当前价格已隐含过度悲观，另一方则用模型证明市场几乎未计入AI红利。对投资者而言，存储板块的博弈已从基本面转向对估值隐含假设的重新定价。