一篇发布于8月3日的市场观点文章提出，未来24个月内，买入英特尔（Intel）而非台积电（TSMC）可能并非疯狂之举。作者Alex Sirois在24/7 Wall St.上撰文指出，尽管台积电在规模、利润率等传统指标上全面领先，但英特尔凭借美国本土制造、政府支持以及地缘政治对冲等结构性因素，正成为一个被低估的选择。

文章对比了两家公司2026年第二季度的业绩。英特尔当季营收161.28亿美元，同比增长25.4%，为15年来最强增速，非GAAP每股收益0.42美元，高于市场预期的0.2175美元。其中数据中心与AI业务增长59%，代工业务增长31%。不过，英特尔当季GAAP净亏损110.33亿美元，主要源于一笔125.3亿美元的非现金费用，与《芯片法案》托管账户相关，属一次性会计项目，而非运营亏损。

台积电同期营收402亿美元，同比增长36%，每股收益4.31美元，毛利率67.7%。7纳米及以下先进制程贡献了77%的晶圆收入，2纳米制程商业化初期占比3%。文章称，台积电在规模与盈利上堪称“堡垒”，而英特尔则是“转型故事”。

市值方面，英特尔约4656.6亿美元，台积电约2.07万亿美元，前者仅为后者的四分之一左右。英特尔CEO陈立武（Lip-Bu Tan）表示，AI正驱动前所未有的计算需求，而英特尔终于开始从中受益。英特尔18A-P制程已按计划进入风险生产，Panther Lake处理器在ASML High NA EUV光刻机上实现大规模量产，Xeon 6+成为首款采用18A制程的服务器产品。

文章认为，英特尔提供了台积电在结构上无法复制的“主权对冲”——美国本土制造、政府大力支持以及战略性的国内生产承诺。作者指出，英特尔股价一年内飙升317%，但近一个月回调33%，这反而为投资者提供了以折扣价参与未来24个月盈利增长的窗口。相比之下，台积电一年回报率为63.36%。

不过，文章也列出了风险。英特尔代工业务每季度亏损21亿美元，若亏损扩大或Panther Lake良率不及预期，其论点将受到挑战。台积电则指引第三季度营收446亿至458亿美元，毛利率65%至67%，暗示2纳米制程爬坡成本开始显现。

Reddit上的散户情绪对英特尔已转为极度看空（评分12），反映市场对其近期回调的担忧。作者总结，若追求稳健复利，台积电更合适；若寻求与18A制程转化及台湾海峡地缘对冲相关的非对称上行，英特尔则“可辩护”。整体而言，英特尔被视为斜率更高的机会。

（本文为观点文章，不代表本网立场。）