一位署名Alex Sirois的投资者在24/7 Wall St.发表观点文章，详细阐述了他持续买入博通（Broadcom, AVGO）股票的策略与逻辑。他明确表示，自己会在每次博通股价回调时增加持仓，并且这一行为将持续到股价达到某个特定水平为止。

该投资者的核心论点建立在博通在AI基础设施领域的独特地位之上。他指出，博通销售的是超大规模云厂商无法从其他供应商处获得的“铲子和镐”——即定制ASIC芯片和网络芯片。与英伟达（NVIDIA）和AMD不同，博通为特定客户定制设计芯片，例如据报与苹果公司（Apple）达成的价值超过300亿美元的AI芯片协议，该协议将持续到2031年。此外，博通的网络芯片是连接大规模AI集群的关键组件。

文章引用了博通的最新财务数据来支撑其观点。在2026财年第二季度，博通AI半导体收入达到108亿美元，同比增长143%。管理层预计第三季度AI收入将达160亿美元，同比增长超过200%。当季总收入为221.9亿美元，同比增长47.9%；非GAAP每股收益为2.44美元，连续第八个季度超出预期。更令该投资者看重的是其现金流：第二季度自由现金流为102.6亿美元，占收入的46%；调整后EBITDA利润率高达69%。2025财年全年自由现金流达到269.1亿美元。

除了AI业务，博通的软件业务（尤其是收购VMware后）和股息政策也是该投资者持续买入的原因。基础设施软件部门贡献了71.8亿美元的高利润率经常性收入。博通自2011财年以来已连续15年提高股息，最近一次将季度股息提高10%至0.65美元。该投资者认为，这种现金流和股息增长模式足以支撑其退休计划。

文章也坦诚地指出了风险。客户集中度是博通面临的主要挑战，公司自身也披露了对少数大客户的依赖。如果某家超大规模客户削减其定制ASIC路线图，博通的业绩可能会在单个季度内迅速恶化。但该投资者认为，单季度102.6亿美元的自由现金流足以覆盖债务，且资产负债表上的现金已增至196.3亿美元，同比增长107.22%，这提供了足够的安全垫。

该投资者设定了明确的买入与持有纪律。文章指出，博通股价在7月21日收于386.50美元，较52周高点494.18美元低约6%。华尔街共识目标价为524.51美元，在44位分析师中，有44位给予买入评级，4位持有，0位卖出。该投资者自己估算的公允价值约为404.96美元，并将此作为其增持上限。当股价低于这一水平时，他会持续买入；当股价高于此水平时，他则让股息发挥作用，继续持有。他的策略是：在价格赶上业务价值之前持续买入，之后则持有并等待业务价值继续增长。