AMD在AI芯片市场的客户版图可能再添一员重磅玩家。Jefferies分析师认为，AI初创公司Anthropic很可能成为AMD的下一个GPU客户，这一预期将在7月22日至23日举行的Advancing AI 2026活动上得到验证。若消息属实，Anthropic将加入微软、OpenAI、Meta和甲骨文等已确认采用AMD GPU的客户行列，使AMD的AI客户阵容更加完整。

24/7 Wall St.为AMD设定了562.88美元的目标价，评级为买入，置信度达90%。该目标价较当前股价495.76美元意味着约13.54%的上行空间。AMD股价今年迄今已累计上涨131.49%，过去一年涨幅达209.06%，但近一周从52周高点584.73美元回落了11.14%。

从基本面看，AMD在2026年第一季度交出了亮眼成绩单：营收102.5亿美元，同比增长37.9%；非GAAP每股收益1.37美元，高于市场预期的1.29美元；数据中心业务收入57.8亿美元，同比大增57%。管理层预计第二季度营收约112亿美元，对应约46%的同比增速。

看多者认为，AMD的客户广度是其最大优势。微软已确认采用MI400系列GPU，OpenAI承诺部署6吉瓦的AMD GPU算力，Meta正基于定制MI450芯片部署最高6吉瓦的Instinct GPU集群，甲骨文则正在建设一个包含5万块GPU的Helios超级计算集群。AMD估计其AI CPU可寻址市场规模超过2000亿美元，若Anthropic加入，这一数字可能显得保守。在乐观情景下，AMD股价12个月内可能达到629.03美元，对应26.88%的回报率。CEO苏姿丰表示，围绕MI450系列和Helios的客户参与度正在加强，头部客户的预测超出公司最初预期。

然而风险同样存在。AMD当前市盈率高达186倍（滚动市盈率），远期市盈率也有69倍。7月活动若出现任何意外——无论是Anthropic交易条款令人失望，还是MI500细节推迟披露——都可能触发估值回调。出口管制仍是悬顶之剑，MI308对华出口限制预计在2025财年带来约4.4亿美元的净费用。此外，AMD首席技术官于7月15日通过10b5-1计划以556.43美元的价格行权并出售了6000股股票。在悲观情景下，AMD股价可能跌至434.31美元，较当前下跌12.4%。

与竞争对手相比，英伟达市盈率仅41倍，但其2027财年第一季度营收高达816.1亿美元，数据中心业务同比增长92%。AMD的高估值只有在持续保持45%以上增速时才具有合理性，而第二季度营收指引恰好支持这一预期。英特尔的数据中心和AI业务一季度营收50.5亿美元，同比增长22%，规模仍小于AMD的数据中心业务，且背负着40.7亿美元的重组费用。

24/7 Wall St.认为，AMD的买入评级和562.88美元目标价反映了超大规模客户赢单、利润率改善和90%置信度的罕见组合。若7月22日活动确认Anthropic合作及MI500路线图，这一逻辑将得到强化；若公告缺乏财务细节或中国出口政策进一步收紧，则逻辑将被削弱。该机构预测，假设数据中心业务增速在十年末逐步放缓至15%左右，AMD股价在2027至2030年可能分别达到635、695、728和759.47美元。