7月13日，韩国综合股价指数（KOSPI）遭遇剧烈抛售，单日暴跌8.95%，收于6806.93点，为两个多月来首次失守7000点整数关口。盘中先后触发卖方程序单暂停机制和第一阶段熔断机制，这是今年以来韩股第7次熔断，其中5次发生在过去两个月内。自2000年熔断制度建立以来，韩国股市共经历13次熔断，今年一年便占据半数以上，显示出市场波动的极端程度。

权重股成为拖累大盘的主力。SK海力士单日跌幅高达15.37%，创下其历史最大单日跌幅；三星电子下跌10.7%，两家公司合计贡献了指数跌幅的绝大部分。此次暴跌也是雷曼危机以来韩股第三大单日跌幅，反映出恐慌情绪在核心科技股中的迅速蔓延。

资金流向清晰地勾勒出抛售力量的分布。外资当日净卖出11.3亿美元，本土机构净卖出15亿美元，两者构成主要卖压。散户投资者逆势净买入4.5万亿韩元（约30亿美元），但未能抵挡整体下行势头。这种内外资机构与散户之间的方向性背离，往往预示着市场正经历结构性去风险过程，而非短期技术调整。

杠杆资金的连锁反应更为触目惊心。截至7月13日，全市场累计已有逾120万个杠杆散户账户触及保证金追缴，其中约32万至36万个账户被券商全额强制平仓。广义杠杆总损失预估约2.15万亿韩元（约14.4亿美元）。由于强制平仓数据存在两个交易日滞后，当日9%的暴跌所对应的大规模平仓压力并未完全纳入统计，这意味着本周中后期公布的强平规模将进一步大幅攀升，去杠杆压力远未释放完毕。

7月以来，韩股保证金体系已显露出系统性收缩迹象。当月累计强制平仓规模达3442亿韩元，其中7月9日单日强平1422亿韩元，较前一日的288亿韩元增长近五倍。散户券商保证金存款余额骤降至107.1万亿韩元，较6月底蒸发近30万亿韩元，降至2020年2月以来最低水平。保证金余额、融资余额与投资者存款同步下降，市场已形成“股价下跌、保证金不足、强制平仓、股价进一步下跌”的负反馈循环。

对于AI产业投资者而言，韩国股市的剧烈去杠杆直接牵动全球存储芯片与半导体制造龙头的定价。SK海力士与三星电子在HBM和先进制程领域占据关键地位，其股价短期急跌既反映市场对终端需求前景的担忧，也可能通过财富效应和融资条件收紧，间接影响相关企业的资本开支节奏与供应链信心。当前去杠杆进程尚未见底，后续强平数据与保证金余额变动将是观察市场能否企稳的重要窗口。