软银集团正在筹划一场新的资本盛宴，将旗下部分人工智能与机器人资产打包，成立一家名为Roze的公司，目标估值1000亿美元，预计最早于2026年下半年登陆公开市场。这一动作背后，是孙正义对“物理AI”赛道的重注，也折射出AI产业从数字模型向物理世界延伸的资本博弈。

据《金融时报》报道，Roze的核心资产包括软银以30亿美元收购的数据中心平台DigitalBridge、以65亿美元收购的芯片公司Ampere Computing，以及以54亿美元收购的ABB机器人部门。孙正义试图将这些分散的资产捏合成一个覆盖算力、芯片与机器人执行能力的AI基础设施平台，押注“物理AI”成为下一个万亿美元级赛道。软银计划于今年7月在德克萨斯州举办分析师日活动，为Roze的IPO进行预热推广。

然而，Roze的千亿估值面临现实挑战。目前人形机器人领域估值最高的公司Figure AI，最新估值仅为390亿美元，与Anthropic的近万亿美元估值相差悬殊。物理AI的商业化路径尚不明晰，人形机器人更多仍处于大型摇操玩具的阶段，尚未对产业产生颠覆性影响。软银内部一些高管也对Roze的IPO估值和时间表持怀疑态度，认为目标过于依赖数据中心业务的快速扩张。

与此同时，孙正义的另一场万亿赌局——OpenAI——正遭遇财务数据的严峻考验。据The Information报道，OpenAI招股书显示，截至2026年一季度，公司净亏损约85亿美元，尚未计入因估值上升带来的认股权证非现金会计开支。仅运行AI模型所需的营收成本就高达35亿美元，约为其资本支出的75倍。更早前，美国科技专栏自媒体Ed Zitron透露，OpenAI在2025年的收入为131亿美元，亏损却高达385亿美元。

这些数字直接冲击着孙正义的布局。软银对OpenAI的累计投资预计将达到646亿美元，持股比例约13%，在外部股东中仅次于持股27%的微软。孙正义坚信OpenAI能成为全球市值最高的公司，目前其估值约8500亿美元，而市值最高的英伟达约为5万亿美元。若OpenAI能以万亿美元估值上市，孙正义将迎来继阿里巴巴之后的第二个传奇里程碑。

但OpenAI的上市进程并不顺利。竞争对手Anthropic已抢先一步递交招股书，估值一度逼近万亿美元。韦德布什证券全球科技研究负责人丹·艾夫斯指出，率先登陆公开市场在路演中具有明显优势，而机构交易员认为OpenAI能够抢先的概率仅略高于32%。成本高企、管理层更迭、财务危机接连曝光，都让OpenAI的上市前景蒙上阴影。

孙正义的激进押注正在将软银的杠杆率推向极限。为了筹措资金，他卖掉了部分资产，包括英伟达和T-Mobile美国公司的股份，甚至以Arm股权为抵押进行贷款。软银内部人士称，集团需要尽快出售或变现资产以维持支出步伐，OpenAI的IPO是降低杠杆率计划的核心部分，Roze的上市同样承载着为AI豪赌续上弹药的使命。

从更广阔的视角看，孙正义的AI棋局已覆盖算力、模型、芯片与机器人四大板块。软银联合OpenAI、甲骨文推出总投资5000亿美元的“星际之门”计划，在美国建设AI数据中心；今年5月又宣布在法国投资750亿欧元建设AI数据中心。在人形机器人领域，软银领投了Skild AI的C轮融资，押注“通用机器人大脑”，并宣布将斥资1万亿美元在美国建设多个配备AI工厂的工业园区，推动人形机器人在制造业的规模化应用。

孙正义对万亿赌局的执念，源于多年前对沙特阿拉伯王储的承诺——给予1万亿美元回报。这笔“欠账”成为他不断加注AI的动力。从阿里巴巴的漫长等待，到Arm的七年坚守，孙正义的投资风格始终是大开大合。如今，68岁的他再次将筹码推向物理AI与人形机器人，但Roze能否复制Arm的逆袭，OpenAI能否在亏损中撑起万亿估值，市场仍在等待答案。