一篇来自财经分析平台247 Wall St.的评论文章提出了一个让许多投资者意外的观点：过去一年里，人工智能领域的最佳投资工具并非英伟达股票，而是一只相对低调的ETF。

文章指出，截至近期数据，Global X人工智能与科技ETF（纳斯达克代码：AIQ）在过去十二个月内实现了52%的总回报。同期，以科技股为主的纳指QQQ信托基金回报率为35%，而被广泛视为AI投资代名词的英伟达自身股价回报率为42%。这只ETF不仅跑赢了基准指数，也战胜了它所持有的核心个股。

超额收益的驱动力来自海外

评论分析认为，AIQ表现突出的关键在于其持仓结构。与QQQ等主要追踪美国本土科技巨头的基金不同，AIQ的资产组合中约有40%配置在国际市场，覆盖韩国、台湾、中国大陆、日本和欧洲等地。其前两大重仓股为三星电子和SK海力士，权重各约5%，台积电权重接近4%。相比之下，英伟达在组合中的权重仅约3%。

文章特别强调，SK海力士在2025年回报率高达211%，三星电子回报率为111%，台积电同期上涨约50%。这些公司是英伟达芯片制造所必需的存储和代工环节的核心供应商，但美国普通投资者很难通过常规渠道直接买入。SK海力士没有在美上市的ADR，三星在OTC市场交易清淡，而QQQ或标普500指数基金完全不持有这些非美国公司。AIQ通过直接进入首尔和台北市场，完成了个人投资者几乎无法实现的操作。

从同步到背离的转折

文章回顾称，在2024年的大部分时间里，AIQ与QQQ的走势高度相似。但随后情况发生变化，AIQ开始持续跑赢，其海外持仓成为拉开差距的决定性力量。当2026年5月英伟达单月下跌9%、博通下跌8%时，台积电同期上涨了6%，供应链环节并未与下游客户同步波动。AIQ因持有更多上游环节而受益。

组合构成与成本考量

该基金共持有97只标的，除上述海外半导体巨头外，还包括博通、苹果、思科各约3%的权重，以及Palantir、AMD、美光、甲骨文、腾讯、阿里巴巴、SAP、西门子等较小仓位，甚至涉及CoreWeave、C3.ai等更前沿的AI公司。基金净资产规模接近70亿美元，费用率为0.68%。文章认为这一费率不算便宜，但考虑到其所提供的独特敞口，也并非过高。

投资逻辑的演变

评论作者指出，英伟达最新季度数据中心收入达752亿美元，同比增长85%，数据中心网络业务增长199%，公司市值逼近5万亿美元。但这些高增长预期在很大程度上已被市场定价。与此同时，博通AI半导体收入上季度达108亿美元，同比增长143%，并指引下季度增至160亿美元。台积电作为无论英伟达、AMD还是博通谁胜出都能获利的“卖铲人”，过去一年股价上涨99%。AIQ同时持有这三者，外加韩国存储双雄，在指数层面实现了“镐和铲”策略。

局限与风险

文章也坦诚指出了AIQ的不足。首先，它并非纯粹的AI基础设施基金，不专注于数据中心电力、冷却和电网建设等领域。其次，0.68%的费用率高于QQQ。国际敞口带来了汇率和地缘政治风险，尤其是对中国大陆（阿里巴巴、腾讯、百度）和台湾地区的持仓。此外，该基金的芯片权重较高，这正是其近期跑赢更专业的机器人和自动化主题基金的原因，后者的工业机器人持仓未能像半导体那样受益于AI重估。

适用场景

评论最后总结，对于已持有英伟达但希望在不放弃AI主题的前提下实现分散化的投资者，AIQ提供了一个清晰的工具。对于持有QQQ并寻求更具针对性配置的人，AIQ在保留大型科技股敞口的同时，加入了驱动近期超额收益的韩国和台湾半导体公司。但如果投资者追求的是纯粹的英伟达押注，直接买入个股仍是选择。文章的核心论点是，过去一年的市场表现表明，AI投资已不再是一家公司的故事，而是一条全球供应链，而这条链条上的关键海外节点，并不在多数美国投资者默认持有的指数之中。