亞馬遜與輝達在8月26日宣佈擴大合作，將在AWS此前計劃自2026年起新增逾100萬顆GPU的基礎上，再追加200萬顆輝達GPU，使總規模超過300萬顆。新增晶片包括Blackwell Ultra、Rubin和Rubin Ultra，預計於2027年和2028年陸續部署到AWS資料中心。

這一協議並不止於採購硬體。雙方的合作範圍還覆蓋AI工廠、CPU、網路基礎設施、開放模型、資料處理以及機器人等多個方向，被定位為一項更大規模的基礎設施夥伴關係，而非單筆硬體訂單。這種廣度說明，亞馬遜與輝達的繫結對兩家公司的AI戰略都相當關鍵：輝達在瞄準到2027年實現逾1萬億美元的Blackwell與Rubin收入之際，獲得了一個體量巨大的買家；亞馬遜則鎖定了繼續擴張AWS AI基礎設施業務所需的算力。

值得注意的是，亞馬遜在加大采購輝達晶片的同時，也在推進自研晶片業務。其內部晶片組合包括Trainium AI加速器、Graviton CPU和Nitro網路晶片，據報道已實現250億美元的年化營收規模。此外，亞馬遜表示已為Trainium鎖定逾2250億美元的收入承諾，其中包含來自Anthropic和OpenAI的多年期大額承諾。

從規模看，在五個月視窗內規劃超過300萬顆GPU，反映出今年以來主要參與者對AI基礎設施的投入承諾增長之快。這筆交易鞏固了亞馬遜作為輝達最大客戶之一的地位，而此時雲廠商正爭相提前數年鎖定晶片供應。不過，新訂購的晶片要到2027年或2028年才會到位，屆時才能判斷這些支出能否轉化為投資者所押注的AI驅動雲增長。

機構持倉方面，兩家公司的對沖基金持有情況均有所增加。亞馬遜的持股基金數量從第一季度的353家升至第二季度的369家，其中Arrow Street Capital以96億美元持倉成為其最大對沖基金股東；輝達則從275家增至285家，Fisher Asset Management以181億美元持倉位居首位。

看多的一方認為，亞馬遜在AI基礎設施需求未見消退之際鎖定了多年處理器產能，為AWS在不受供應瓶頸制約的情況下擴張AI雲業務提供了更清晰的路徑。合作範圍的擴大表明這是一種正在發展的戰略關係，而非一次性硬體採購；同時亞馬遜同步建設Trainium和Graviton晶片，說明它並未完全依賴輝達，這為其帶來議價籌碼，也對沖了未來供應或定價風險。AWS計劃再部署200萬顆輝達GPU，為需求提供了可見度，也支撐了其到2027年實現1萬億美元Blackwell與Rubin收入的自身展望。

持謹慎態度的一方則聚焦於投資的規模與週期。晶片要到2027年和2028年才會到位，因此這筆交易本應支撐的AI驅動增長更像是一場長期押注，而非短期催化劑，而AI基礎設施需求在這段時間內可能發生劇烈變化。亞馬遜不斷擴大的自研晶片業務，也引出一個更長期的問題：它對輝達的依賴還能持續多久——一家在開發競爭性晶片的公司，有動力隨著時間推移減少對外部供應商的依賴。

總體來看，這一擴大的夥伴關係凸顯了兩家公司為多年期AI基礎設施擴建願意投入的資本規模。亞馬遜似乎是更清晰的近期受益方，既獲得晶片供應，也為其AI雲戰略贏得驗證；輝達則從全球最大雲廠商之一那裡獲得又一個多年期需求訊號。隨著新晶片在2027年到位，AWS的AI基礎設施收入走勢將是檢驗這筆承諾能否轉化為真實雲增長的最清晰指標；而亞馬遜自研晶片業務相對其外部輝達採購的擴張速度，也將反映這一夥伴關係中力量平衡的演變。