中國最大的DRAM製造商長鑫儲存（CXMT）在上市約一個月後交出了首份財報，營收同比增長874%，淨利率已接近美光（Micron）的水平，這家新晉儲存巨頭正在加速逼近全球儲存晶片市場的頭部玩家。

長鑫儲存於約一個月前在上海證券交易所上市，募資86億美元用於擴產，上市首日股價飆升466%，市值一度達到4870億美元。其上市當天，美光股價下跌9%，次日再跌10%，市場對這家中國儲存新勢力的擔憂可見一斑。

根據路透社報道，長鑫儲存2026年上半年營收達到1503億元人民幣（約224億美元），同比增長874%；淨利潤為776億元人民幣（約115億美元），淨利率達51.6%。作為對比，同期美光的淨利率為63%（資料來自標普全球市場情報），差距已相當接近。而就在去年，長鑫儲存的淨利率還是負值。

更值得注意的是，長鑫儲存的營收增速（874%）是美光（203%）的四倍多。這意味著長鑫儲存不僅在快速提升盈利能力，同時還在以更低的價格搶佔市場份額，擠壓美光等競爭對手的空間。

長鑫儲存的威脅不僅限於當前的傳統DRAM市場。據CNBC報道，從2026年底開始，長鑫儲存將生產用於AI運算的高頻寬記憶體（HBM），而HBM正是美光的關鍵增長市場。這意味著長鑫儲存將直接殺入AI儲存晶片的核心賽道，與美光正面競爭。

標普全球市場情報資料顯示，長鑫儲存當前市值已達5825億美元，較上市首日又上漲了20%。據《華爾街日報》報道，這家在IPO前幾乎不為人知的公司，已迅速成為全球第四大DRAM製造商，全球市場份額為11%，而美光以25%的份額位居第三，三星以39%居首，SK海力士以26%緊隨其後。《華爾街日報》預計，到2030年長鑫儲存的DRAM市場份額將升至15%。

不過，有分析認為這一預測可能偏保守。以美光自身為例，其DRAM份額在2025年至2026年間從22%提升至25%，僅用了一年。如果長鑫儲存能保持當前的銷售增速，並繼續依託國內的政策與資金支援，其份額增長可能更快。

當然，長鑫儲存並非沒有短板。據《華爾街日報》報道，長鑫儲存的DRAM技術仍落後三星、SK海力士和美光兩到三代，追趕尚需時日。分析預計，長鑫儲存可能先在手機等低端DRAM市場搶佔份額，再逐步挑戰美光在AI用HBM市場的地位。但無論如何，美光最核心的利潤來源正面臨來自中國對手的切實威脅。