美股七巨頭（Magnificent Seven）——輝達、蘋果、Alphabet、微軟、亞馬遜、Meta 與特斯拉——過去幾年幾乎憑一己之力托起大盤，但它們的估值與增長前景差異懸殊。Motley Fool 分析師 Sean Williams 近日撰文，主張用未來一年現金流而非傳統市盈率來衡量這些高增長公司，並據此給出從最具吸引力到最不具吸引力的排序：Meta（9 倍）、亞馬遜（11.2 倍）、微軟（15.1 倍）、Alphabet（15.9 倍）、輝達（16 倍）、蘋果（28.2 倍）、特斯拉（76 倍）。

Williams 解釋，市盈率對成長股往往失真，因為七巨頭都將大量現金流再投資於 AI 等高增長領域，而基於華爾街共識的每股現金流預估能更好反映其真實價值。按此標準，Meta 與亞馬遜成為僅有的兩個“真正的便宜貨”，蘋果與特斯拉則因估值高企而顯得上行空間有限。

Meta 之所以最便宜，在於其社交媒體業務提供了穩定現金流，儘管市場對其資料中心建設的大手筆支出有所擔憂。文章援引資料稱，Meta 旗下應用 6 月日均使用者達 36 億，約佔全球 83 億人口的 43%，遠超任何競爭對手，這賦予其強大的廣告定價權。此外，生成式 AI 正幫助廣告客戶為個體使用者定製圖文與影片內容，有望提升點選率並進一步鞏固 Meta 的定價優勢。

亞馬遜則在電商與雲端計算兩個領域領先。文章特別指出，其雲服務部門 AWS 在截至 6 月的季度中，年化營收執行率已接近 1690 億美元，且該業務利潤率遠高於線上零售，貢獻了亞馬遜運營利潤的絕大部分。自 AWS 整合生成式 AI 與大語言模型能力後，其同比銷售增長重新加速；隨著 AWS 在亞馬遜收入中佔比提升，公司每股現金流有望以更快速度擴張。

文章同時提醒，蘋果與特斯拉雖為行業龍頭，但按未來現金流衡量處於歷史高位，價效比相對不足。作者 Sean Williams 本人持有 Alphabet、亞馬遜與 Meta 的倉位，Motley Fool 則推薦七巨頭中的全部股票。該分析屬觀點性質，不構成投資建議，投資者需結合自身判斷。