輝達（NVIDIA）在2027財年第二季度財報電話會議中披露的一個關鍵資料，讓一位市場分析師重新評估了該股的走勢。據24/7 Wall St.分析師Vandita Jadeja撰文稱，管理層指引2028財年營收將增長約70%，且前景受供應而非需求限制，這一訊號表明市場尚未充分定價該股潛力。該機構對輝達給出買入評級，12個月目標價為300.33美元，較當前股價217.55美元隱含38.05%的上行空間，信心水平為90%。

輝達近期股價表現強勁，過去一個月上漲14.49%，年初至今累計上漲16.79%，但在8月28日財報釋出後下跌4.57%。財報顯示，2027財年第二季度營收達962.2億美元，同比增長105.85%，其中資料中心營收為890.2億美元，非GAAP每股收益為2.22美元，超出市場預期6.29%。公司對第三季度的營收指引為1080億美元，上下浮動2%。輝達CEO黃仁勳表示，AI已達到拐點，正在做有用的工作，其代幣具有生產力和盈利能力，計算已成為收入來源。

分析師認為，看漲邏輯基於Vera Rubin平台的經濟效益。輝達每吉瓦收入機會從Hopper時代的約180億美元擴大至Vera Rubin時代的400億美元，雲行業積壓訂單已超過2萬億美元，前五大超大規模資料中心資本支出預計在2027年達到1.3萬億美元。此外，Apollo、BlackRock、Blackstone、Brookfield、Goldman和KKR等機構組成的第三方資本池規模達5000億美元。該機構的看漲情景目標價為342.77美元，分析師共識目標價為305.79美元，其中58個買入評級和10個強力買入評級。

然而，風險因素同樣存在。第三季度指引完全排除了中國資料中心計算收入，對中國的Hopper出貨量佔資料中心收入不到1%。供應承諾激增至2790億美元，擔保義務達1085億美元，應收賬款週轉天數從45天延長至60天。管理層警告記憶體定價極端，第四季度毛利率可能觸底至71%至72%。內部人士活動呈淨賣出趨勢。看多者認為應收賬款天數延長反映了投資級客戶預承諾產能。該機構的看跌情景目標價仍為254.47美元，高於當前股價。

對比同行，AMD是輝達最接近的純GPU競爭對手，贏得了具有里程碑意義的6吉瓦OpenAI訂單。AMD 2026財年第二季度營收為115.4億美元，同比增長50.1%，資料中心收入為67.2億美元。AMD的滾動市盈率為175倍，而輝達為44倍，這使得輝達在估值上更具吸引力。博通（Broadcom）是超大規模資料中心用於減少對輝達依賴的定製ASIC替代方案，其第二季度AI半導體收入達108億美元，同比增長143%，第三季度指引為160億美元。博通1.75萬億美元的市值相對於較小的收入規模，使輝達962億美元的季度收入基數在27倍市盈率下顯得合理。

綜合來看，該機構維持對輝達的買入評級，目標價300.33美元，信心水平90%。關鍵轉折點在於供應受限條件下2028財年70%的營收指引。如果Vera Rubin產能按計劃在2027年日曆年度提升，看漲論點將加強；如果記憶體定價嚴重到導致2028財年毛利率跌破70%，則看跌情景可能顯現。總體而言，風險回報偏向上行。該機構還預測輝達2026至2030年的目標價分別為245美元、300美元、375美元、455美元和537美元，這些預測假設Vera Rubin產能爬坡順利且超大規模資料中心資本支出具有持續性。