當華爾街資金湧入輝達、博通等半導體巨頭時，三家市值中等、位於AI基礎設施更深層的公司正悄然積累訂單至2027年，並實現三位數的營收增長。這些公司分別專注於連線、記憶體介面和檢測工具，是支撐千兆瓦級GPU叢集執行的關鍵環節。

Credo Technology（納斯達克：CRDO）週三收盤報240.24美元，過去一個月上漲24.94%，年初至今上漲66.96%，市值約451.5億美元。在6月1日釋出的2026財年第四季度財報中，營收達4.37億美元，同比增長157%，超過市場預期的4.333億美元；非GAAP攤薄每股收益1.16美元，高於預期的1.03美元，連續四個季度超預期。非GAAP毛利率擴大至68.3%。公司CEO Bill Brennan表示，2026財年是變革性的一年，但機會仍處於早期階段。管理層預計2027財年營收同比增長超過80%，其中光模組業務貢獻超6億美元。Credo的核心業務是Active Electrical Cables，同時ZeroFlap光學、Active Line Cards和OmniConnect開闢了三個數十億美元的新市場。風險在於客戶集中度極高，第四季度四大客戶各佔營收至少10%，最大客戶佔34%。模型分析給予CRDO“持有”評級，基準目標價237.03美元，牛市目標價334.14美元。

Astera Labs（納斯達克：ALAB）股價報304.09美元，年初至今上漲82.79%，但223倍的滾動市盈率顯得激進。8月4日釋出的2026財年第二季度財報顯示，營收創紀錄達3.924億美元，同比增長104.45%，環比增長27%，超出市場預期的3.6081億美元；非GAAP每股收益0.80美元，連續八個季度超預期。非GAAP營業利潤率達到39.1%。關鍵產品Scorpio系列已進入量產，CEO Jitendra Mohan預計該系列將在第三季度成為公司最大營收來源，這一里程碑比預期提前了一個季度。第三季度營收指引為5.4億至5.6億美元，非GAAP每股收益1.16至1.21美元。管理層目標是在每XPU上實現“數千美元”的內容價值。但估值是隱患，基於遠期市盈率的公允價值為191.47美元，遠低於當前股價，beta值高達3.84。模型給予ALAB“持有”評級，一年牛市目標價477.5美元，熊市目標價247.39美元。

Camtek（納斯達克：CAMT）是三家中市值最小的，約67.6億美元，但訂單情況最為亮眼。股價收於144.81美元，過去一年上漲66.64%，年初至今上漲36.17%，但仍比52周高點215.99美元低14%。8月10日釋出的2026年第二季度財報顯示，營收創紀錄達1.3324億美元，同比增長8.05%，非GAAP每股收益0.78美元。更關鍵的是訂單簿，CEO Rafi Amit表示，年初以來訂單接收顯著加速，年內累計訂單超過6億美元，交付排期至2026年底和2027年。其中約80%訂單與先進封裝相關，超過20%來自HBM製造商。第三季度營收指引為1.58億至1.6億美元，環比增長約20%，管理層預計先進封裝業務營收在2026年第一季度至第四季度間增長約70%。風險包括GAAP淨利潤同比下降30.84%（因一次性稅收費用和Visual Layer收購成本），以及以色列基地面臨中東和霍爾木茲海峽航運風險。模型給予CAMT“買入”評級，基準目標價191.17美元，隱含32.01%上行空間，牛市目標價218.25美元。

這三家公司分別扮演AI基礎設施中的不同角色：Credo掌握連線，Astera掌握AI交換和訊號調節，Camtek檢測承載HBM和晶片的先進封裝。它們都面臨高beta和高客戶集中度風險，但基本面強勁，訂單能見度已延伸至2027財年。市場可能仍將它們視為二線晶片股，而非它們已成為的AI基礎設施賦能層。