Moor Insights & Strategy創始人、執行長兼首席分析師Patrick Moorhead預計，隨著AI資料中心市場快速擴張，輝達在該領域的市場份額將在未來兩年內從90%下滑至70%。這一判斷來自他與Yahoo Finance記者Josh Lipton的對話，Moorhead認為市場每年翻倍增長，因此份額下降是“必然結果”。

Moorhead指出，在單位份額（按晶片數量計）上，最大的贏家將是谷歌的TPU，而博通、Marvell乃至AMD等公司也將從中受益。緊隨其後的是“自研晶片”路線，亞馬遜的Trainium便是代表，Anthropic的模型基礎開發甚至就基於Trainium。在GPU替代方案中，Moorhead認為AMD將是最主要的競爭者，因為其首次推出了與輝達架構更相似的“Rock”架構，即所謂的“scale up”架構。

針對彭博社報道的OpenAI與博通合作開發的“Jalapeno”晶片在測試中表現優於輝達現有產品線，Moorhead表示並不意外，他多年來一直強調非GPU架構（即行業俗稱的ASIC）在功耗和效能上的潛力。但他也提醒，這是一個平衡問題：GPU具有無限靈活性，甚至六年前的舊GPU仍有人付費使用；而定製晶片在壽命和遷移到下一代模型的靈活性上受限，因此必須每九個月更新一次，且每次設計成本高達2億至5億美元。

Moorhead認為，這些定製晶片的興起源於輝達75%以上的利潤率，但他並不認為這會大幅削減輝達的收入，因為市場仍在高速增長。長期來看，這仍將是一個以GPU為主的世界，同時會有大量針對自研軟體使用者的定製推理晶片。

這一觀點反映了AI晶片市場正在從輝達一家獨大走向多元化競爭的趨勢。對於投資者而言，這意味著需要關注谷歌、亞馬遜、AMD、博通等公司在AI基礎設施領域的佈局，以及輝達如何應對市場份額的潛在下滑。儘管份額可能下降，但市場規模的擴大可能仍為輝達帶來可觀的收入增長。