期權市場資料顯示，輝達（Nvidia）在週三盤後公佈第二季度財報後，其市值可能出現約2800億美元的波動。這一預期基於期權市場隱含的股價雙向波動5.4%，低於5月財報前的6.5%，也低於該公司過去12個季度平均7.4%的財報後股價波動幅度。

據路透社報道，期權分析機構Option Research & Technology Services（ORATS）創始人Matt Amberson表示，這一預期波動收窄“顯示出市場對輝達有些自滿，意味著它變得更可預測”。Susquehanna衍生品策略聯席主管Chris Murphy也指出，過去兩年輝達財報後實際股價波動經常低於期權市場定價，AI時代初期那種動輒10%、15%甚至20%的巨幅波動“已經結束”，市場不再預期輝達會以超預期業績令所有人意外。

輝達股價週一已連續第七個交易日下跌，但今年迄今仍累計上漲11.7%。同期標普500指數上漲11.8%，費城半導體指數上漲61%。輝達的回調發生在更廣泛的市場不安背景下：能源價格上升和美國政府債務擔憂推高國債收益率，30年期美債收益率上週觸及19年高位，促使美國財政部採取措施緩解市場壓力。有報道稱，財政部長Scott Bessent可能動用政府近1萬億美元的財政部總賬戶（TGA）為債券回購提供資金，而非增加發行，週一30年期收益率小幅回落，但仍高於5%。

收益率飆升打擊了成長股和科技股，華爾街主要股指承壓，市場焦點轉向美聯儲主席Kevin Warsh本週晚些時候在傑克遜霍爾（Jackson Hole）的講話，投資者希望從中尋找利率路徑線索。在此背景下，投資者將密切關注輝達的營收指引、晶片需求、利潤率以及大型雲服務商是否繼續增加AI相關資本開支。作為AI晶片的主導供應商，輝達被視為整個AI交易的風向標。

輝達近期與六家主要金融機構合作，推出融資平台，目標為AI基礎設施提供超過5000億美元的資金支援，凸顯了企業和政府競相建設AI資料中心所需的鉅額資本。TritonPoint Wealth首席投資官Will Sterling表示，輝達可能對超大規模雲廠商的資本開支軌跡有“很好的把握”，這些廠商的投資回報率“非常重要”，將決定他們是否繼續投入，若回報良好，對整個生態系統的風險偏好將是利好。