宇樹科技上市首日，市值直奔4000億元，與此同時，A股市場其他具身智慧概念公司幾乎全線下跌。作者（網際網路怪盜團團長裴培）認為，這並非壞事，反而可能是市場迴歸理性的開始。

作者指出，過去多年A股科技板塊存在一個致命問題：最熱門賽道的最優秀公司往往不在本地上市，投資者只能尋找“類似標的”“產業鏈公司”甚至“平替”，久而久之養成“賦予三流公司一流估值”的習慣。如今宇樹科技作為行業龍頭（至少是龍頭之一）登陸A股，那些“沾親帶故”的概念股自然回落，垃圾股也重新掉到地上，這是正常現象。

作者回顧了歷史案例：十多年前國產網遊崛起時，騰訊、網易在海外市場表現強勁，而A股上市的網遊標的稀缺，投資者只能炒作中青寶等公司，甚至出現“和尚給網遊開光”的鬧劇。2015年網際網路中概股私有化回A潮中，暴風科技董事長馮鑫曾放言“海外上市的一二三流網際網路公司再不退市回國，就會被國內上市的七八九流網際網路公司收購”，但最終暴風科技退市，馮鑫入獄，預言無一實現。近年來“字節跳動概念”在A股盛行，根源在於字節跳動未上市，投資者無法直接買入，只能炒作相關概念。

作者認為，AI概念的炒作也遵循類似邏輯：國內最優秀的AI公司要麼在一級市場，要麼被網際網路大廠內部隱藏，投資者只能炒作算力、儲存、模型、應用等各個環節的二三線公司，甚至出現“摩爾定律每月被推翻一次、Transformer架構每週被重寫一次、Scaling Law被預設不存在”的亂象。

如今宇樹科技上市，打破了這種局面。作者強調，雖然仍有未上市的優秀具身智慧公司，但沒有任何一家明顯優於宇樹。當真正的龍頭降臨，市場將重新聚焦基本面研究，而非概念炒作。作者還設想，如果輝達或OpenAI能在國內上市，將引發巨大沖擊，許多虛高的資產可能自由落體。

作者坦言自己並不深入研究具身智慧行業，也未深入研究任何機器人公司，僅基於多年科技行業研究經驗感嘆：能買到行業龍頭，對投資者而言是最好的事情，尤其是在高成長、高不確定性的科技板塊，龍頭的價值應遠超所有小蝦米之和。他舉例說，谷歌是全球最大搜索引擎，全球其他搜尋引擎估值總和難以與之相比；輝達是全球最大GPU設計公司，所有“打倒輝達”的公司估值總和也難以匹敵。

作者希望未來大中華區投資者能在更多行業買到最具代表性和成長性的龍頭，這將有利於企業家、一級市場投資人和二級市場投資人，也是營造健康資本市場的重要一步。