華爾街見聞援引資深交易員Dan Nathan和Guy Adami的觀點指出，AI算力狂潮背後，正在堆積一個巨大的表外債務隱患。他們認為，市場只看到科技巨頭亮眼的賬面成績，卻忽視了冰山之下龐大的表外隱性債務與期限錯配問題。

據兩位交易員分析，許多雲服務商為了短期利潤做高業績，借入了大量表外高息債，卻只簽訂了極短期的租賃合同。這種融資結構意味著，一旦市場環境變化或利率上升，這些企業將面臨巨大的償債壓力。此外，晶片快速淘汰與折舊時間表的嚴重背離，進一步加劇了資產價值縮水的風險。

他們警告，這種過度的金融化槓桿一旦斷裂，將成為美股下一個無人理會卻極度致命的黑天鵝事件。該觀點提醒投資者，在追逐AI概念股的同時，需警惕產業鏈中隱藏的金融風險，尤其是那些依賴高槓杆運營的雲服務商和相關企業。

值得注意的是，這一警告並非針對AI技術本身，而是針對圍繞AI的投資和融資方式。隨著AI基礎設施投資規模不斷擴大，如何平衡增長與風險，將成為市場參與者需要認真思考的問題。