根據二季度13F檔案（截至6月30日持倉），華爾街多家頂級對沖基金在半導體領域進行了顯著調倉：集體減持博通（AVGO），同時增持台積電（TSM）。這一動向引發市場關注，因為“聰明錢”的集體行動往往被視為前瞻訊號。

具體來看，大衛·泰珀的Appaloosa增持台積電32.25萬股，總持倉達到165萬股，市值約7.88億美元；丹·洛布的Third Point增持18.5萬股，總持倉46萬股，市值約2.2億美元；斯坦利·德魯肯米勒的Duquesne增持9.44萬股，總持倉58.97萬股，市值約2.82億美元。

與此同時，這些基金在博通上方向相反：Third Point清倉了全部5萬股博通，Duquesne也清倉了全部19.6萬股。不過，泰珀的Appaloosa在同一季度新建了15萬股博通倉位，價值約5666萬美元，成為唯一同時增持兩隻股票的基金經理。

洛布的調倉還延伸至整個半導體生態：Third Point清倉了Lam Research（7.5萬股）、KLA（1.1萬股）、VanEck半導體ETF（4萬股）以及全部輝達持倉（19萬股），同時增持ASML（1.8萬股）。德魯肯米勒則更為選擇性：Duquesne清倉英特爾（41.14萬股）、美光（2.34萬股）和Lattice（32.31萬股），同時增持意法半導體（49萬股），並新建倉Lam Research（4.36萬股）、AMD（7.29萬股）、Entegris（11.83萬股）和Rambus（17.3萬股）。

市場表現方面，台積電年內上漲41%，一年漲幅達78.82%，股價報426.35美元；而博通股價報392.99美元，近一週下跌8.13%，年內僅上漲13.97%。儘管半導體板塊近期普遍反彈，博通卻缺席了這波漲勢。

博通承壓的部分原因來自供應鏈訊息：研究機構SemiAnalysis上週釋出報告，引發博通股價上週五下跌近6%。市場普遍解讀為Alphabet正從博通轉向與AMD和聯發科加強合作。但分析認為，這一解讀可能忽略了重要細節：其一，谷歌在多元化供應商的同時，未來數年支出計劃依然龐大，AI晶片市場是“不斷擴大的蛋糕”，博通仍將佔據重要份額；其二，博通近期與谷歌續簽了5年合作協議；其三，SemiAnalysis下調博通TPU分配可能受多種因素影響，包括博通正同時為多個客戶擴充套件大型專案。

從基本面看，博通運營業績依然強勁：2026財年第二季度營收達222億美元，同比增長48%，其中AI半導體收入108億美元，同比增長143%；第三季度指引營收294億美元，AI晶片收入160億美元。CEO陳福陽表示對XPU和網路的需求“難以滿足”，並預測2027財年AI收入將“輕鬆超過1000億美元”。然而，基金仍選擇減持，主要擔憂客戶集中度風險（超過六成收入來自少數客戶）以及毛利率下滑230個基點。

台積電則提供了參與AI晶片建設但無客戶集中風險的途徑：2026年第二季度營收402億美元，處於指引上限，全年增長預期上調至同比增長略超40%（美元計）；HPC佔平台收入比重達66%，2026年資本支出上調至600-640億美元。CEO魏哲家表示“從今天到2029、2030年，需求都非常強勁”。

需要指出的是，13F檔案反映的是季度末的時點持倉，並非即時交易記錄，市值變化既反映股價變動也反映持股數量變化。對於投資者而言，對沖基金的調倉提供了觀察AI晶片產業鏈投資重心的視窗，但不應簡單視為買賣訊號。