輝達執行長黃仁勳本週公開了一項總額高達5000億美元的AI算力融資計劃，旨在幫助AI系統開發商購買輝達晶片。據彭博社報道，高盛、黑石和阿波羅全球管理公司數月來一直在努力設計債務交易，以支援AI初創公司採購輝達的晶片。由於交易推進緩慢，黃仁勳決定公開這一努力，並透露該集團正共同融資總計5000億美元的AI計算交易。

這一計劃背後，是輝達希望向投資者保證，有足夠的資金雄厚的公司願意為其客戶提供融資，特別是像Anthropic和OpenAI這樣的AI初創公司，它們是輝達未來需求的關鍵。儘管黃仁勳對AI支出整體持樂觀態度，但輝達一直在尋求擴大其客戶基礎，超越微軟和亞馬遜等超大規模雲廠商，這些廠商許多都在嘗試自研晶片。

在宣佈前幾天，輝達這家市值5.5萬億美元的公司通知最初的三家金融機構，KKR、貝萊德和Brookfield也將加入，共同承諾為部分債務融資。隨著合作伙伴關係的公開，華爾街一些最大的公司正準備為晶片交易安排數千億美元的融資，而輝達自身將為部分交易提供擔保。不過，據知情人士透露，截至宣佈時尚未簽署任何交易，該計劃被刻意保持模糊。

投資者一直擔心，總部位於加州聖克拉拉的輝達以及其他公司可能通過迴圈融資助長行業泡沫，這種融資方式包括輝達投資其部分客戶，如CoreWeave。最初，這一融資計劃的框架令債務投資者感到不安，擔心它會讓晶片製造商面臨更多槓桿風險。但黃仁勳澄清，輝達的支援將最多覆蓋單個機會的25%，且公司將逐案評估每個專案，這緩解了市場的擔憂。

諮詢公司美世的全球實物資產主管艾倫·辛諾特表示，這一宣佈反映了未來幾年建設數字和AI相關基礎設施的融資需求，這些合作伙伴關係將催生一系列策略，可能涵蓋基礎設施、房地產信貸甚至私募股權，為投資者提供更多參與途徑。高盛、阿波羅、黑石、KKR和貝萊德的代表拒絕置評，輝達發言人未立即回應，Brookfield的代表也未回應置評請求。

本週早些時候，黃仁勳與六家公司的高管一起出現在CNBC上討論該交易，節目持續了30多分鐘，但細節寥寥。高盛CEO大衛·所羅門、黑石總裁喬恩·格雷、阿波羅總裁吉姆·澤爾特和Brookfield CEO布魯斯·弗拉特與黃仁勳一同亮相演播室，KKR全球數字基礎設施業務負責人瓦爾德馬·什萊扎克也參與其中，貝萊德CEO拉里·芬克則通過影片連線。現在，這些高管正轉向他們的客戶，包括主權財富基金、養老基金和保險公司，以評估他們對購買債務的興趣。高管們在電視討論中表示，部分資金可能來自散戶投資者。

據知情人士透露，這5000億美元的承諾沒有設定時間框架，是已討論交易和近期需求預測的組合。每家貸款機構在承諾前都可以對個別客戶進行信用審查。雖然大部分資金將通過私人信貸市場籌集，但規模如此之大，以至於需要動用公開市場。預計這將通過發行債券的形式實現——許多債券規模將達數百億美元——由特殊目的載體發行，這些載體將把晶片租賃給輝達的客戶。一位參與宣佈的人士將黃仁勳的意圖描述為建立一個債務門面，作為對客戶和擔憂的投資者的廣告。如果交易未能如期進行或出現問題，可能對融資合作伙伴和輝達的聲譽構成風險。

對部分融資夥伴而言，這一合作有望帶來可觀的手續費收入。高盛是唯一擁有專門銀行部門的公司，而阿波羅也可能通過擴大其交易業務解鎖更多費用，將其發起的貸款更大份額出售給其他投資者併為客戶做市。對高盛來說，這是多年來與輝達建立緊密關係的 culmination。去年被任命為高盛科技、媒體和電信業務聯合主管的Jung Min，多年來一直從舊金山關注輝達。