貝萊德CEO Larry Fink近日預測，若伊朗戰爭局勢得到有利解決且伊朗石油重返全球市場，油價可能大幅下跌，甚至跌至每桶40美元或腰斬。儘管霍爾木茲海峽的通行仍受阻，衝突持續，但一旦局勢緩和，投資者應準備將資金從能源板塊輪動至高增長科技股。在這一背景下，輝達（NVIDIA）被視為最有可能承接這部分資金的科技巨頭之一。

輝達當前的估值在大型科技股中顯得尤為突出。公司以17倍前瞻市盈率交易，而年化自由現金流高達965.8億美元，營收同比增長65%。分析師共識目標價為305.94美元，較當前價格225.13美元有約36%的上行空間。更值得注意的是，51位分析師給予買入評級，零賣出評級，市場共識高度一致。

輝達的業績增長引擎仍在加速。2026財年第四季度營收達681.3億美元，同比增長73%，非GAAP每股收益1.62美元超出市場預期7%。資料中心業務單季營收623.1億美元，同比增長75%，其中網路業務因NVLink採用而暴增263%。公司對2027財年第一季度的營收指引為780億美元，非GAAP毛利率預計約75%，顯示增長勢頭不減。

輝達的催化劑管道覆蓋多年。Blackwell架構已大規模創收，下一代Vera Rubin即將推出，CEO黃仁勳承諾每年更新產品路線圖直至2028年。戰略合作伙伴關係鎖定在吉瓦規模：CoreWeave簽約至2030年建設5吉瓦AI工廠，OpenAI正構建10吉瓦輝達基礎設施，Meta則承諾多年採購數百萬塊Blackwell和Rubin GPU。黃仁勳在財報電話會上表示，AI的增長速度將超過以往任何平台轉變，包括網際網路、移動和雲。

中國出口限制一直是輝達的主要看空理由。2026財年第一季度的H20相關費用達45億美元，而2027財年第一季度指引明確排除所有中國資料中心計算收入，但公司仍給出780億美元的營收預期。2026財年全年營收增長65%至2159.4億美元，非中國需求遠超損失。這一壓力測試表明，輝達的看空論點已被實際業績證偽。

此外，輝達仍有585億美元的股票回購授權，過去一年股價上漲78%。對於長期投資者而言，輝達作為AI基礎設施的領先平台，其估值似乎尚未充分反映增長潛力。不過，油價預測和資金輪動存在不確定性，投資者應審慎評估地緣政治風險和市場變化。