據多家媒體援引多位Anthropic投資方的訊息，AI公司Anthropic預計將於10月進行首次公開募股（IPO），估值可能達到2萬億美元或以上。若這一預測成真，將超越SpaceX，成為史上規模最大的IPO。儘管面臨監管審查、競爭加劇等多重壓力，其驚人的營收增速仍受到投資界高度追捧。

Anthropic已於6月向美國證券交易委員會（SEC）秘密提交IPO相關檔案，進入靜默期，因此公司不得對外發布涉及自身財務表現的公開資訊。今年，Anthropic推出了多款效能優於競品的模型，並聚焦面向企業客戶的銷售業務。公司於5月公佈其年化營收已突破470億美元。年初至今，風險投資機構、主權財富基金及其他機構投資者已向該公司投入資金規模接近1000億美元。Anthropic的估值在5月超越OpenAI，達到9650億美元。

投資方表示，市場對Anthropic AI模型及工具的旺盛需求支撐了高估值預期。知情人士稱，即便在私下溝通中，Anthropic高層尚未敲定IPO的估值目標，但投資方已在自行搭建財務測算模型。投資方依據Anthropic近期經營表現推算全年營收，預測2026年末年化營收將達到1000億至1200億美元，在2026年全年內將實現超10倍增長。有投資方稱：“倘若Anthropic年度增速達到800%，即便按極度保守的標準，其營收倍數也應當達到30倍。照此計算，公司估值將達3萬億美元。”營收倍數即市銷率，為企業市值除以年化營收得出的比值，代表市場願意為企業每1單位營收支付的估值。

業內指出，美國暫無已上市的同類型企業可為Anthropic提供估值參照。不過，被視作AI受益企業的資料分析機構Palantir、雲服務商Nebius，年初至今的營收倍數約為55倍。

儘管投資方給出樂觀預測，但Anthropic面臨的挑戰也在持續增多，包括來自中國競爭對手的競爭加劇、AI監管壓力，以及與美國政府之間尚未平息的矛盾。Anthropic多次與特朗普政府發生衝突，目前與美國國防部仍處於訴訟過程當中。美國國防部今年早些時候將Anthropic認定為供應鏈風險主體。6月，美國商務部出台出口管制措施，Anthropic被迫短暫下架其旗艦模型Fable5與Mythos5。該事件令部分依賴Anthropic模型的客戶產生顧慮。

客戶對頂尖模型的呼叫成本也愈發敏感。面對持續走高的成本，部分企業選擇效能更低、價格更實惠的模型。AI模型分析機構Artificial Analysis資料顯示，Anthropic市場主力模型的呼叫成本，是OpenAI旗艦產品的2.5倍以上；而今年實力大幅提升的中國開源權重模型，成本僅為前者的一小部分。企業財務管理平台Ramp資料顯示，Anthropic上月在美國企業客戶群體中的市場份額實現增長，但該機構分析師發現，企業“AI相關開支已經觸頂”，開始轉向成本更低的替代方案。

知情投資方稱，上述各類風險，尤其是美國商務部針對Anthropic旗艦模型出台的臨時禁令，造成公司6月整體營收增速放緩。但投資方同時表示，目前業務已經恢復，即便以矽谷行業標準衡量，依舊維持極高增速。一名同時投資OpenAI、SpaceX等AI企業的Anthropic投資方表示：“要列舉這家公司面臨的難題並不困難。但無論是產品效能、行業定位，還是資本想要佈局的賽道，這家企業依舊處於領先位置。”