一位長期投資者在 24/7 Wall St. 撰文稱，他持續買入博通（NASDAQ:AVGO）股票，原因在於他無需押注哪家公司的 AI 晶片架構最終勝出，只需確信 AI 基礎設施建設會持續推進。他認為，博通在 AI 產業鏈中扮演著“收費站”角色，無論超大規模雲廠商選擇採購輝達的通用 GPU，還是自研定製晶片，博通都能從中獲利。

文章指出，博通在高階資料中心交換晶片市場佔據超過 70% 的份額，其 Tomahawk 和 Trident 系列產品是連線 GPU 叢集的關鍵。同時，博通也是谷歌 TPU、Meta MTIA 以及 OpenAI 定製晶片的聯合設計夥伴。因此，無論 AI 晶片市場格局如何變化，博通都能受益。

作者引用了博通近期的財務資料來支撐其觀點。博通 AI 半導體收入連續多個季度高速增長，從 2025 財年第三季度的 52 億美元（同比增長 63%），到 2026 財年第二季度的 108 億美元（同比增長 143%）。公司管理層預計，2026 財年第三季度 AI 半導體收入將達到 160 億美元，同比增長超過 200%，並重申 2026 財年全年 AI 半導體收入目標為 560 億美元，較 2025 財年增長約 180%。

在盈利能力方面，博通 2026 財年第二季度自由現金流達到 102.6 億美元，佔收入的 46%，調整後 EBITDA 利潤率高達 69%。公司現金儲備增至 196.3 億美元，同比增長 107.22%。此外，博通自 2011 財年以來已連續 15 年 提高股息，最近一次將季度股息上調 10% 至 0.65 美元，並有一項 100 億美元 的股票回購計劃正在執行中。

作者也承認，與直接購買輝達股票相比，博通提供了更多元化的收入來源。輝達的業績高度依賴其 GPU 作為主流訓練硬體的地位，而博通則同時從 GPU 叢集和定製加速器中獲利。博通 2026 財年第二季度 AI 半導體訂單超過 300 億美元，遠超同期出貨量，管理層表示訂單可見性已延伸至 2028 年。此外，博通的 VMware 業務在第二季度貢獻了 71.8 億美元 收入，運營利潤率達 79%，提供了穩定的軟體經常性收入。

文章也提及了客戶集中度風險，即博通 AI 收入高度依賴少數幾家超大規模雲廠商。但作者認為，這些客戶提前數年下單，是因為他們需要為晶圓、記憶體、電力等基礎設施預留較長的準備時間，這反映了結構性需求。作者在文章最後表示，以 416.08 美元 的股價和 23 倍 的遠期市盈率來看，他仍會繼續買入，因為博通不需要他判斷誰是 AI 贏家，它總能從中獲利。