週二盤前交易中，兩隻AI電力基礎設施股票大幅飆升，再次凸顯了市場對AI算力擴張所需電力的狂熱追逐。Babcock & Wilcox Enterprises（NYSE: BW）股價大漲35%，此前該公司公佈了遠超預期的第二季度財報；Fermi（NASDAQ: FRMI）則上漲16%，因宣佈其Project Matador園區簽下首個約束性租戶。這兩則訊息的共同背景是：超大規模AI資料中心對電力的渴求正在重塑能源基礎設施投資格局。

Babcock & Wilcox的業績表現令人矚目。公司第二季度營收達到3.197億美元，遠超市場一致預期的1.9697億美元，超出幅度達62.31%，同比增速高達121.9%。GAAP攤薄每股收益為0.07美元，高於預期的0.03美元。公司從去年同期的淨虧損5850萬美元扭轉為淨利潤1430萬美元。其中，1.007億美元的季度營收來自Base Electron專案，這是一個位於北達科他州Center附近、總投資24億美元、裝機容量1.2吉瓦的天然氣發電專案，專為AI基礎設施供電。

管理層上調了全年調整後EBITDA指引區間至8000萬至1.05億美元，並透露全球專案管道總額超過140億美元。此外，公司董事會於7月批准了一項5000萬美元的股票回購計劃。執行長Kenneth Young在財報中表示，AI資料中心、公用事業、工業客戶及不斷擴張的經濟體對可靠電力的需求，正在加速發電產能的投資。他還補充說，Base Electron專案“進展快於預期，且符合預算”。

Fermi的催化劑則來自週一收盤後披露的一項重大租約。公司與AI雲服務商TensorWave的子公司TensorWave TEX1, LLC簽訂了一份為期15年、價值65億美元的租約。該租約初始容量為222兆瓦，並擁有在另外兩個資料中心擴充套件至650兆瓦以上的權利，且明確與AMD Instinct GPU掛鉤，用於大規模AI訓練和推理。多家媒體將此舉描述為Fermi的首個約束性客戶租約，而這一里程碑正是管理層在第一季度檔案中明確列為90天優先事項的目標。

Fermi自2025年10月1日以每股21美元IPO以來，一直面臨一個關鍵質疑：一個尚未產生收入、吉瓦級規模的電力園區能否吸引到信譽良好的核心租戶？此前在2025年12月，一位潛在客戶終止了一項1.5億美元的施工預付款協議，導致股價承壓，本週前年內累計下跌26.5%。此次租約的落地，直接回應了這一質疑，驗證了市場對AI電力需求的強勁程度。

這兩隻股票的走勢共同指向一個主題：AI電力是當前市場的核心交易之一。Babcock & Wilcox在過去一年中股價波動劇烈，截至週一收盤，一年漲幅高達589.46%，但在經歷夏季的強勁上漲後，過去一個月下跌了24.1%。Fermi作為面向客戶的開發商，已確保超過2吉瓦的發電產能，並設定了到2027年底累計裝機容量達到1.5吉瓦的目標。

從產業鏈角度看，Babcock & Wilcox扮演著“賣鏟人”的角色，已為未來資料中心專案額外獲得了1吉瓦的西門子能源蒸汽輪機，並正在推進面向AI工廠的50兆瓦和300兆瓦標準燃氣發電設計。而Fermi則直接面向超大規模雲廠商和新興雲服務商，後者正在爭相鎖定吉瓦級電力供應。這一動態表明，AI算力的競爭已從晶片層面延伸至電力基礎設施，電力供應的可靠性和規模正成為制約AI發展的關鍵瓶頸之一。