AI熱潮通常讓投資者聯想到GPU製造商，但輝達等晶片巨頭的成功背後，離不開龐大的物理基礎設施支撐。伊頓（Eaton）、維諦（Vertiv）和廣達服務（Quanta Services）正是這些“賣鏟人”公司，它們提供電力系統、冷卻裝置和電網連線服務，使AI資料中心成為可能。

伊頓是其中的典型代表，其美國資料中心積壓訂單已達307吉瓦（GW），相當於按2025年建設速度計算的15年工作量，較之前的12年有所增加。該公司銷售開關裝置、配電裝置、不間斷電源和日益複雜的冷卻基礎設施，這些裝置將電力轉化為計算能力。不過，只有約20%的積壓訂單預計會在近期轉化，大部分交付將延續至2028年及以後。行業追蹤者報告的資料中心管道規模約在250吉瓦至330吉瓦以上，但專案仍面臨電網互聯排隊、許可審批、勞動力短缺、裝置交付週期和融資障礙等挑戰。對伊頓而言，這反而提供了投資者所看重的長期收入可見性。

維諦則更接近GPU，是三者中最直接的純玩家，供應資料中心內部的電力與熱管理裝置。其2026年第二季度營收增長24%至32.7億美元，調整後每股收益增長60%至1.52美元，當季調整後自由現金流達9.25億美元。管理層將全年營收預期上調至138億至142億美元，預計調整後每股收益為6.65至6.75美元。隨著AI機架功耗增加，配電和冷卻問題變得更加棘手，液冷、高容量UPS系統和先進熱管理已成為計算基礎設施的必備部分。

廣達服務則扮演不同角色，更接近施工團隊而非裝置製造商，負責建設輸電線路、變電站和電網基礎設施，將大規模新負載接入電網。其2026年第一季度積壓訂單達484.7億美元，高於2025年底的439.8億美元，營收增長26%至78.7億美元，其中電力基礎設施積壓訂單達401億美元。這為投資者提供了接觸電力到達伺服器機架前瓶頸環節的機會。

三家公司估值均已擴張，伊頓遠期市盈率約46倍，維諦約61.8倍，廣達服務約77.6倍。並非所有宣佈的資料中心都能按時建成，但伊頓的307吉瓦、15年積壓訂單表明，已規劃的AI計算所需的物理基礎設施將延續多年。對於尋求更廣泛參與AI投資的投資者而言，這三家“賣鏟人”公司值得關注。