彭博社最新分析顯示，微軟在截至今年6月的財年中，從OpenAI獲得的AI相關收入達到241億美元，約佔其AI業務總收入的70%。這一資料首次清晰揭示了微軟AI業務對OpenAI的深度依賴，也解釋了這家科技巨頭近期在AI戰略上的一系列看似矛盾的舉動。

微軟CEO薩提亞·納德拉曾在今年3月底表示，公司AI業務年化收入有望突破370億美元。根據微軟與OpenAI的協議，OpenAI需向微軟支付計算資源使用費、模型開發成本以及收入分成。這意味著，微軟雲業務（Azure）的增長與OpenAI的模型訓練和推理需求緊密繫結，OpenAI的每一次模型迭代和使用者增長，都直接轉化為微軟的AI收入。

這種依賴關係也深刻影響了微軟的市場策略。長期以來，微軟以“捆綁銷售”和“鎖定使用者”著稱，但近期卻一反常態，積極倡導開放權重模型，並警告少數專有AI模型可能攫取整個行業的價值。納德拉還公開批評OpenAI和Anthropic等AI實驗室反對“蒸餾”技術——即利用專有模型輸出訓練競爭模型的做法，並指出中國製造商在這方面尤為積極。

與此同時，微軟正在Office等核心產品中逐步替換為自研AI模型，以減少對外部模型的依賴。這一系列動作表明，微軟正在試圖平衡與OpenAI的合作關係，同時降低對單一合作伙伴的過度依賴。

分析人士認為，微軟AI收入的高度集中既是優勢也是風險。一方面，OpenAI的領先地位為微軟帶來了可觀的現金流和市場份額；另一方面，一旦OpenAI的技術優勢減弱或雙方合作關係生變，微軟的AI業務將面臨重大沖擊。此外，微軟對開放權重模型的支援，也被視為對沖專有模型風險、吸引更廣泛開發者生態的策略。

對於投資者而言，微軟AI業務的增長故事目前仍與OpenAI的成敗緊密相連。儘管納德拉對AI業務前景表示樂觀，但70%的依賴度意味著，任何影響OpenAI發展的因素——無論是技術瓶頸、監管壓力還是競爭加劇——都可能直接傳導至微軟的財務表現。未來，微軟能否成功培育自研模型並實現收入來源多元化，將是觀察其AI戰略走向的關鍵。