AI基礎設施的下一階段投資正從GPU擴充套件到CPU等更廣泛的晶片領域，AMD有望從中受益。據路透社7月23日報道，AMD與英特爾正與中國伺服器客戶洽談長期採購承諾，這些談判發生在供應趨緊和價格上漲的背景下，凸顯了AI驅動需求與中美科技競爭如何重塑晶片供應協議。

長期以來，伺服器CPU比GPU和儲存晶片更容易獲得，但如今情況正迅速轉向有利於CPU供應商，因為AI基礎設施的擴充套件需要支援不斷增長的工作負載。與此同時，地緣政治緊張局勢持續重塑全球半導體供應鏈，例如中國企業獲取最先進AI晶片受到限制。

中國科技公司向AI服務擴張時，擔心CPU短缺可能推高基礎設施成本並減緩部署。自年初以來，中國部分伺服器CPU價格已上漲超過40%，某些產品環比漲幅超過10%。這促使中國CPU買家通過長期採購承諾鎖定供應。

AMD和英特爾正在討論的採購承諾通常覆蓋一年的供應，也討論過兩年或更長的協議。談判重點在於鎖定採購量，同時保持價格靈活。這些與中國客戶的談判支援了AMD管理層關於AI驅動晶片需求正擴散至更廣泛半導體生態系統的觀點，但談判尚未公開確認。

AMD目前預計全球伺服器CPU市場到2030年將增長並超過2200億美元，部分受代理式AI工作負載需求上升推動，這幾乎是其此前年增18%增長預期的兩倍。AMD認為代理式AI工作負載帶來的需求增長將加速市場擴張。

估值方面，AMD的遠期市盈率為66.23倍，低於英特爾約70倍的遠期市盈率，儘管兩者估值都較高。投資者認為AMD在伺服器CPU市場地位更強，若管理層持續成功執行，不斷增長的AI機會可能支撐盈利持續增長。

對沖基金持倉方面，AMD是半導體公司中對沖基金持有者的巨大寵兒。Insider Monkey截至2026年一季度的資料庫顯示，約134家對沖基金持有AMD股份，高於上季的132家。英特爾也吸引了更多對沖基金，持有者從96家增至112家。D. E. Shaw仍是AMD最大的對沖基金持有者，持有3,853,311股，價值7.839億美元，但已減持46%；Marshall Wace報告持有3,791,986股，價值7.714億美元，減持21%。相反，Polar Capital增持AMD 24%，ARK投資管理公司增持6%。這種分歧凸顯了對AMD的混合情緒。

市場對AMD和英特爾情緒平衡。截至6月底，AMD空頭頭寸為4158萬股，約佔流通股的2.56%；英特爾空頭頭寸為1.2779億股，佔流通股的2.54%。兩者看跌倉位都較低，但AMD在對沖基金對其長期AI機會的信心方面更強。

AMD的看漲邏輯在於，隨著AI基礎設施支出從GPU擴充套件到CPU和其他晶片型別，公司將受益。其與中國客戶的長期供應討論表明伺服器CPU需求增強，併為未來銷售提供更大可見性。另一方面，看空者認為中美科技競爭（已導致部分晶片出口限制）是AMD充分利用中國需求的主要逆風。此外，即使需求強勁，長期供應限制也可能延遲出貨。AMD還面臨英特爾及其他晶片製造商在AI基礎設施機會上的激烈競爭。