AI基础设施的下一阶段投资正从GPU扩展到CPU等更广泛的芯片领域，AMD有望从中受益。据路透社7月23日报道，AMD与英特尔正与中国服务器客户洽谈长期采购承诺，这些谈判发生在供应趋紧和价格上涨的背景下，凸显了AI驱动需求与中美科技竞争如何重塑芯片供应协议。

长期以来，服务器CPU比GPU和存储芯片更容易获得，但如今情况正迅速转向有利于CPU供应商，因为AI基础设施的扩展需要支持不断增长的工作负载。与此同时，地缘政治紧张局势持续重塑全球半导体供应链，例如中国企业获取最先进AI芯片受到限制。

中国科技公司向AI服务扩张时，担心CPU短缺可能推高基础设施成本并减缓部署。自年初以来，中国部分服务器CPU价格已上涨超过40%，某些产品环比涨幅超过10%。这促使中国CPU买家通过长期采购承诺锁定供应。

AMD和英特尔正在讨论的采购承诺通常覆盖一年的供应，也讨论过两年或更长的协议。谈判重点在于锁定采购量，同时保持价格灵活。这些与中国客户的谈判支持了AMD管理层关于AI驱动芯片需求正扩散至更广泛半导体生态系统的观点，但谈判尚未公开确认。

AMD目前预计全球服务器CPU市场到2030年将增长并超过2200亿美元，部分受代理式AI工作负载需求上升推动，这几乎是其此前年增18%增长预期的两倍。AMD认为代理式AI工作负载带来的需求增长将加速市场扩张。

估值方面，AMD的远期市盈率为66.23倍，低于英特尔约70倍的远期市盈率，尽管两者估值都较高。投资者认为AMD在服务器CPU市场地位更强，若管理层持续成功执行，不断增长的AI机会可能支撑盈利持续增长。

对冲基金持仓方面，AMD是半导体公司中对冲基金持有者的巨大宠儿。Insider Monkey截至2026年一季度的数据库显示，约134家对冲基金持有AMD股份，高于上季的132家。英特尔也吸引了更多对冲基金，持有者从96家增至112家。D. E. Shaw仍是AMD最大的对冲基金持有者，持有3,853,311股，价值7.839亿美元，但已减持46%；Marshall Wace报告持有3,791,986股，价值7.714亿美元，减持21%。相反，Polar Capital增持AMD 24%，ARK投资管理公司增持6%。这种分歧凸显了对AMD的混合情绪。

市场对AMD和英特尔情绪平衡。截至6月底，AMD空头头寸为4158万股，约占流通股的2.56%；英特尔空头头寸为1.2779亿股，占流通股的2.54%。两者看跌仓位都较低，但AMD在对冲基金对其长期AI机会的信心方面更强。

AMD的看涨逻辑在于，随着AI基础设施支出从GPU扩展到CPU和其他芯片类型，公司将受益。其与中国客户的长期供应讨论表明服务器CPU需求增强，并为未来销售提供更大可见性。另一方面，看空者认为中美科技竞争（已导致部分芯片出口限制）是AMD充分利用中国需求的主要逆风。此外，即使需求强劲，长期供应限制也可能延迟出货。AMD还面临英特尔及其他芯片制造商在AI基础设施机会上的激烈竞争。