蘋果在2026財年第三季度交出了一份營收、淨利潤雙雙超預期的財報，但資本市場並不買賬。財報釋出後，蘋果股價盤後一度暴跌8%，投資者擔憂的焦點並非銷量，而是不斷攀升的儲存成本。

據財報，蘋果該季度營收達到1094.17億美元，同比增長16.36%；淨利潤297.89億美元，同比增長27.12%。這是庫克主持的最後一場蘋果財報會，他形容公司正經歷“百年一遇、洪水般的儲存定價環境”，儲存價格呈指數級增長。

儲存漲價的根源在於AI伺服器對儲存晶片的旺盛需求。三星、SK海力士、美光三大儲存巨頭紛紛將更多產能分配給利潤更高的AI伺服器產品，蘋果的訂單不再擁有絕對優先順序。這直接推高了蘋果的採購成本，並已傳導至Mac、iPad等產品價格，未來還可能影響新一代iPhone的定價。

面對三大供應商的“拿捏”，蘋果開始尋找第四個選擇。在業績電話會上，庫克回應了蘋果測試長鑫晶片的傳言，表示蘋果正在評估所有選擇，擁有更多供應商是一件好事。從遊說美國政府到實際測試，蘋果將長鑫拉入供應鏈的意圖已愈發明顯。

然而，今時不同往日。長鑫的產能已不再是蘋果想買就能買到。長鑫在合肥和北京擁有3座12英寸DRAM晶圓廠，月產能約30萬片，但2025年產能利用率已達95.73%，幾乎滿負荷運轉。據路透社報道，長鑫已與騰訊簽下30億美元的長期DRAM採購協議，合同期3至5年，阿里、位元組、小米等也在排隊等待供貨。國產客戶幾乎包圓了長鑫的產能，蘋果若想獲得供應，大機率只能排隊。

長鑫之所以能進入蘋果視野，源於其技術追趕。2025年5月，長鑫開始量產速率8533Mbps和9600Mbps的LPDDR5X晶片，容量覆蓋12GB、16GB、24GB，更高速率的10667Mbps產品已進入客戶送樣階段。目前iPhone 17 Pro系列搭載的正是12GB LPDDR5X記憶體，速率同為9600Mbps，主要來自三星。這意味著長鑫的產品組合已覆蓋iPhone 17 Pro的記憶體規格。在DDR5產品上，長鑫採用17nm工藝，良率超過90%，與三星同代產品92%至93%的良率差距已縮小至幾個百分點。此外，長鑫的LPDDR產品已進入小米、榮耀、OPPO、vivo等供應鏈，驗證了其大批次供貨能力。

不過，長鑫與三大巨頭仍有明顯差距，尤其在AI伺服器所需的HBM領域。SK海力士、美光、三星已推進至HBM4量產，而長鑫仍在推進HBM3研發和送樣。

對蘋果而言，儲存漲價雖擠壓利潤，但並非生死攸關。蘋果可以通過基礎款維持較低記憶體配置、Pro系列漲價來轉嫁成本。市場預計iPhone 18 Pro系列價格可能上漲100至200美元。庫克釋放測試長鑫的訊號，更多是“預期管理”：向供應商施壓、向投資者展示控成本努力、向消費者解釋漲價原因。最終，iPhone 18 Pro的定價將成為檢驗蘋果對長鑫真實需求度的試金石。