自2023年AI熱潮啟動以來，亞馬遜、谷歌、Meta和微軟在AI基礎設施上的資本開支已合計超過1萬億美元，最新財報顯示這一數字已達1.1萬億美元，預計2026年還將新增7450億美元。這一資料由《金融時報》根據四家公司最新財報彙總得出，涵蓋資料中心、晶片及電力設施等投入。

RBC Capital分析師Rishi Jaluria對《金融時報》表示，“資本開支的增長基本上看不到盡頭”，並指出“投資者需要這些公司在投資AI與不損害其成功要素之間走鋼絲”。這一鉅額投資已對其他行業產生連鎖反應，尤其是電價和儲存晶片領域。

資料中心對電力的巨大需求迫使美國多家公用事業公司投入數十億美元升級電網，並將成本轉嫁給所有消費者，而非僅由推動升級的大客戶承擔。這引發了美國民眾對資料中心專案的抵制。白宮為此推出“納稅人保護承諾”，要求AI超大規模企業、公用事業運營商、資料中心公司及各州承諾保護普通消費者免受電價上漲影響，但至今尚無州將該承諾立法。俄勒岡州在2025年通過了《POWER法案》，對用電超過20MW的使用者電費上調30%，同時將居民電費下調1.3%，但該法案早於特朗普總統召集科技巨頭要求“自付成本”之前。

鉅額資金同樣衝擊了儲存晶片行業。由於AI超大規模企業資金充裕，願意為HBM支付高價，美光、三星和SK海力士因此優先供應HBM而非DRAM，導致2025年起消費級記憶體短缺，影響從PC擴充套件到汽車和智慧手機，連蘋果也不得不因短缺而提價。

此外，四大巨頭的資本開支承諾正引發專家對“隱性債務”的擔憂。這些未來義務在財報中記為未來負債，規模約1.65萬億美元，相當於其資產負債表上實際債務的122%，可能讓投資者低估其實際負債水平。

儘管投入巨大，四大巨頭自身現金流依然強勁：微軟最新季度營收900億美元，Meta為600億美元，Alphabet接近1200億美元，亞馬遜達2000億美元，合計近4700億美元。但持續燒錢已引發市場疑慮。谷歌雲業務去年營收110億美元，但因其季度支出超過收入（上市20年來首次），股價下跌；Meta計劃出租AI算力，跟隨亞馬遜、谷歌和微軟的雲業務模式，但訊息公佈後股價也出現下滑。SLC Management董事總經理Dec Mullarkey評論稱：“他們有點雜亂無章。對投資者而言，不再是增長不惜一切代價，他們希望看到支出轉化為業績，就像三大雲廠商那樣。”