AMD（NASDAQ: AMD）成為2026年AI領域最受關注的公司之一。截至7月29日，其股價報收429.56美元，年內累計上漲100.58%，過去一年漲幅達142.09%。然而，最近一週股價遭遇劇烈回撥，單週下跌22.23%，從552.33美元的高位回落。這一波動讓投資者陷入分歧：這究竟是獲利了結的短暫調整，還是AI泡沫破裂的前兆？

財經媒體24/7 Wall St.認為，華爾街可能低估了AMD的AI業務潛力。該機構給出563.35美元的目標價，較當前股價隱含31.15%的上行空間，並給予“買入”評級，信心水平為90%。其核心邏輯在於，AMD在資料中心和AI加速器領域的增長動能強勁，且已獲得多家科技巨頭的長期算力承諾。

AMD的AI訂單儲備是支撐其樂觀預期的重要基礎。據24/7 Wall St.報道，AMD與OpenAI和Meta分別簽署了6吉瓦的AI算力協議，近期又與Anthropic達成2吉瓦的合作。這些訂單不僅鎖定了未來數年的收入，也驗證了AMD在AI晶片市場的競爭力。此外，甲骨文（Oracle）已部署超過2.7萬個節點的叢集，採用AMD的MI355X晶片，進一步鞏固了其市場地位。

財務資料同樣亮眼。2026年第一季度，AMD營收達到102.53億美元，同比增長37.85%，超出市場預期3.41%；其中資料中心業務收入為57.75億美元，同比大增57%。非GAAP每股收益為1.37美元，超出預期5.88%。公司管理層預計第二季度營收約為112億美元，同比增長46%。自由現金流更是同比飆升252.96%，達到25.66億美元。

基於這些進展，24/7 Wall St.的看漲情景將目標價上調至629.11美元，對應46.45%的回報率。該機構認為，AMD的MI450系列晶片和Helios平台客戶參與度正在增強，且客戶預測超出初期預期。預測市場資料顯示，市場認為AMD下一季度財報超預期的機率為82.5%。

然而，風險因素同樣不容忽視。AMD目前的滾動市盈率高達164倍，前瞻市盈率為69倍，即使對於AI公司而言也屬於較高水平。此外，美國對華出口管制導致MI308晶片對華銷售受阻，2025財年產生約4.4億美元的淨費用。台積電代工依賴、關稅政策以及輝達在AI GPU領域的領先地位，都是潛在風險。24/7 Wall St.的看跌情景目標價為434.63美元，僅略高於當前股價。

與競爭對手相比，AMD的估值並不便宜。輝達（NASDAQ: NVDA）的滾動市盈率約為38倍，2027財年第一季度營收達816億美元，同比增長85.2%，但其前瞻市盈率反而低於AMD。英特爾（NASDAQ: INTC）2026年第二季度營收為161.3億美元，超出預期11.64%，但資料中心和AI業務收入為62.6億美元，仍落後於AMD，且其代工業務當季虧損21億美元。

24/7 Wall St.認為，AMD的吸引力在於其“二階導數”故事：超大規模雲廠商正在尋求多元化供應商，以減少對單一供應商的依賴。如果MI450晶片能按時在2026年下半年量產，AMD與輝達之間的估值差距有望迅速收窄。

該機構給出的長期目標價顯示，2027年為655美元，2028年為755美元，2029年為845美元，2030年達932.91美元。但這些預測基於AMD能夠順利執行MI450和第六代EPYC處理器路線圖。AI資本開支的常態化、中國出口限制的收緊或加速器市場份額的變化，都可能導致顯著的上行或下行風險。

對於投資者而言，AMD的股價波動反映了市場對AI投資可持續性的分歧。一方面，強勁的訂單和財務增長提供了支撐；另一方面，高估值和地緣政治風險又構成壓力。24/7 Wall St.建議，若MI450在2026年下半年如期放量，且資料中心收入同比增長保持在40%以上，則可考慮買入；反之，若中國出口政策收緊或第二季度資料中心收入低於62.5億美元（預測市場認為這一機率為93%），則應保持觀望。