Meta 在 2026 年 7 月 30 日釋出的第二季度財報顯示，公司為在人工智慧競賽中保持領先地位而投入的鉅額成本，正顯著侵蝕其財務健康。財報資料表明，Meta 淨利潤同比下滑 14%，降至 158 億美元，儘管營收同比增長 28% 達到 608 億美元，高於市場預期，顯示其廣告業務仍保持強勁增長。然而，最令市場關注的是自由現金流的急劇惡化：第二季度自由現金流僅為 7.84 億美元，較去年同期的 85.5 億美元暴跌 91%。這一現象與 Google 母公司 Alphabet 此前的情況類似——Alphabet 因第二季度支出高達 59 億美元，出現了史上首次自由現金流轉負。華爾街分析師對如此驚人的支出速度感到震驚，導致 Alphabet 股價承壓。Meta 財報公佈後，其股價在盤後交易中下跌約 5%。

Meta 大幅增加 AI 基礎設施投資是現金流驟降的核心原因。公司目前預計 2026 年全年資本支出 將在 1300 億至 1450 億美元 之間，高於此前預估的 1250 億至 1450 億美元。同時，Meta 將全年總支出預測區間下限上調至 1650 億至 1690 億美元，較此前預估的 1620 億至 1690 億美元有所提高，其中包含了第二季度因法律訴訟認列的 24 億美元費用。

Meta 旗下負責虛擬現實（VR）和 AI 可穿戴裝置的 Reality Labs 部門 持續虧損。該部門第二季度營收為 4.31 億美元，高於去年同期的 3.70 億美元，但營業虧損從去年同期的 45.3 億美元擴大至 46.2 億美元。Reality Labs 主要開發 Quest 系列 VR 頭顯和 Ray-Ban Meta 智慧眼鏡。自 2020 年底以來，該部門累計營業虧損已超過 800 億美元。

Meta 的鉅額投入反映了科技巨頭在 AI 軍備競賽中的普遍困境：一方面，為了不落後於競爭對手，必須持續砸重金建設算力基礎設施；另一方面，這些投資的回報前景尚不明朗，導致現金流承壓。市場正在密切關注，這些投入何時能轉化為可持續的營收增長。Meta 上調資本支出預測，表明其 AI 戰略優先順序依然高於短期財務指標。