GAM全球股票主管Paul Markham近日表示，儘管全球晶片股近期遭遇大幅拋售，但投資者持倉仍然過於擁擠，當前尚不足以構成逢低買入的時機。Markham指出，“現在實在有太多人站在同一邊，持倉過於擁擠。”這意味著市場尚未充分出清，短期內可能仍有下行壓力。

不過，Markham並未看空AI產業的長期前景。他認為，人工智慧投資的長期邏輯並未發生改變，部分AI相關企業的基本面依然穩健。隨著利潤率持續改善、產品定價能力增強，投資者仍應願意給予SK海力士等公司更高的估值。SK海力士作為高頻寬儲存器（HBM）的主要供應商，深度受益於AI算力需求增長。

Markham的觀點反映了市場對晶片股估值與擁擠度的分歧。一方面，AI熱潮推動晶片股前期漲幅巨大，持倉集中度上升；另一方面，技術迭代與需求增長仍為行業提供支撐。投資者需在短期波動與長期趨勢間權衡，關注持倉結構變化。