百度2026年第一季度財報呈現鮮明對比：AI業務收入佔比首次過半，達到52%，但傳統廣告收入加速下滑，淨利潤同比大降55%。這家中國網際網路巨頭正處在十年轉型的關鍵節點。

AI業務全面接棒

財報顯示，百度一季度總營收321億元，略超市場預期，但歸母淨利潤僅34.45億元，同比下滑55.36%。核心變化在於收入結構：AI業務收入佔比從2025年第四季度的43%跳升至52%，一個季度提升9個百分點。

增長最快的是智慧雲，一季度收入88億元，同比增長79%，其中GPU雲收入同比暴漲184%，反映企業端算力需求爆發。百度憑藉崑崙芯、飛槳、文心大模型的全棧能力，在雲端計算市場搶得份額。

AI原生營銷服務收入23億元，同比增長36%；自動駕駛業務蘿蔔快跑一季度提供320萬次全無人駕駛出行服務，總單量同比增長超120%，3月單週訂單峰值突破35萬單。截至4月，累計服務訂單超2200萬單，運營城市達27座，包括迪拜、首爾等海外城市。李彥宏透露，蘿蔔快跑在國內最大運營城市已實現單車盈虧平衡。

最受資本市場關注的是崑崙芯的上市程序。5月7日，崑崙芯正式啟動科創板上市輔導，此前1月已以保密形式向港交所遞交申請，形成“A+H”雙線推進格局。據多家媒體報道，其港股IPO目標估值約500億美元，出現“子比母貴”現象。

傳統業務加速收縮

與AI高增長形成反差的是傳統業務的持續下滑。一季度線上營銷服務收入126億元，同比下滑22%，在一般性業務中佔比首次跌破50%至48%。核心搜尋和資訊流廣告收入僅102億元，同比下降29%。這已是百度線上營銷收入連續第六個季度下滑。

流量遷移是主因。StatCounter資料顯示，百度在中國搜尋市場份額從2022年的70%以上降至2026年4月的44.64%。百度App月活躍使用者數從2025年第三季度7.08億高點下滑至2026年3月的6.55億。QuestMobile資料顯示，截至2025年6月，百度在中國網際網路廣告市場媒介地位指數已跌至第九位。

更深層衝擊來自AI搜尋的崛起。DeepSeek等大模型讓使用者直接提問獲取答案，繞開傳統搜尋引擎。百度將AI內嵌搜尋，但AI生成答案越完整，使用者點選廣告連結的機會越少，形成兩難處境。

盈利壓力與競爭挑戰

AI業務增長伴隨高投入。一季度銷售成本196億元，同比增長12%，主因智慧雲成本增加。AI業務毛利率遠低於傳統搜尋廣告，這是行業規律，也是百度利潤下滑的核心原因。

從收入結構看，2025年全年400億元AI收入中，智慧雲基礎設施貢獻198億元，佔比近半，但該業務規模大、毛利率低，面臨阿里雲、騰訊雲、華為雲的價格戰。AI原生營銷服務2025年貢獻98億元，同比增長301%，但2026年一季度增速已放緩至36%，增長遠不能覆蓋舊有廣告下滑。

C端AI應用方面，百度雖在2023年3月率先發布文心一言，但市場表現不及預期。QuestMobile資料顯示，2026年一季度文心App在AI原生應用中排名十名開外，遠低於DeepSeek、豆包、阿里千問等。

十年轉型的檢驗時刻

百度近十年累計研發投入超1800億元，持有2.7萬件全球AI專利，連續7年位居中國AI專利冠軍。從崑崙芯晶片、飛槳框架、文心大模型到智慧雲和自動駕駛，構建了完整AI技術閉環。

李彥宏在《人民日報》發表署名文章稱：“AI不能只在實驗室裡‘刷榜’，必須到工廠車間裡‘幹活’。”這既是行業共識，也是百度自我警醒。接下來的幾個季度，市場將檢驗AI業務能否真正填補傳統業務下滑的缺口，見證一個“新百度”的誕生。