在AI疲勞情緒導致Meta Platforms股價過去一週下跌8.79%後，一位分析師公開表示他反而更加確信應在7月29日Q2財報前買入更多Meta股票。這位來自247WallSt.com的分析師Alex Sirois認為，市場目前將每一美元的大型科技AI支出都視為投機性現金消耗，但Meta的AI資本支出實際上已經是一個運營現金引擎，這種脫節正是他加倉的理由。

Meta的廣告業務仍在強勁增長。2026年Q1，Meta實現563.1億美元營收，廣告展示量同比增長19%，平均廣告價格同比上漲12%。家族應用日活躍人數達到35.6億，相當於全球約三分之一人口每天使用Meta的某款應用。每股收益錄得10.44美元，遠超市場預期的6.66美元，這已是連續第五次盈利超預期。

Meta的資產負債表被視為堅固堡壘。運營利潤率41.44%，淨資產收益率30.24%，毛利率82%。債務股本比僅0.39，利息覆蓋倍數高達71.48倍。即便將2026年資本支出指引上調至1250億至1450億美元，Meta在Q1仍產生了123.9億美元的自由現金流，並在2025年通過回購向股東返還了262.5億美元。分析師強調，Meta完全依靠自有現金為AI建設提供資金。

與競爭對手Alphabet的對比進一步強化了Meta的相對優勢。Alphabet的谷歌雲業務同比增長82%確實亮眼，但其Q2資本支出高達449.2億美元，自由現金流為負58.6億美元，並暫停了股票回購計劃。長期債務從465億美元攀升至982億美元，利息支出增長近五倍。分析師指出，Alphabet在借錢為他人建設算力，而Meta在花自己的錢最佳化其已完全擁有的廣告模型。

分析師也承認了風險。Meta的Reality Labs部門在Q1虧損40.3億美元，2025年全年虧損達192億美元。此外，涉及青少年的訴訟將在今年開庭，歐盟對廣告產品的監管壓力持續存在。如果廣告市場在資本支出高企時走軟，自由現金流將迅速承壓。

然而，分析師認為核心比例關係提供了安全墊：家族應用在Q1貢獻了559億美元營收，而Reality Labs僅4.02億美元。現金引擎的規模大約是資金消耗窟窿的140倍。

截至撰稿，Meta股價約606.10美元，對應約22倍市盈率。預測市場顯示7月29日財報再次超預期的機率高達96.3%。分析師表示，無論Q2是否實現連續第六次超預期，他都會在AI疲勞拋售中繼續買入，因為現金流已經存在，廣告引擎仍在複利增長，且資產負債表足以支撐AI建設而無需借入一分錢。