英特爾（Intel）在2026年7月23日釋出的第二財季財報，交出了近15年來最強勁的營收增長成績單。當季營收達到161.3億美元，同比增長25.4%，超出市場預期11.64%。非GAAP每股收益為0.42美元，遠超預期的0.10美元，增幅達320%。其中，資料中心與AI業務收入飆升59%至62.6億美元，成為增長核心引擎。CEO陳立武（Lip-Bu Tan）表示，這是公司“超過15年來最強勁的營收增長”。

儘管財報亮眼，英特爾股價自近期高點142.35美元已回撥約24%，當前報100.23美元。財經分析機構24/7 Wall St.據此給出130.66美元的12個月目標價，意味著約30%的上行空間，並給予“買入”評級，置信度達90%。該機構認為，回撥後的估值相比同行更具吸引力。

支撐看漲邏輯的有三大支柱：一是AI對伺服器CPU的需求正在擴大，輝達選擇英特爾的Xeon 6作為其DGX Rubin NVL8系統的主CPU，並進行了50億美元的股權投資；二是英特爾18A製程已按計劃進入風險生產，Panther Lake晶片正使用ASML高數值孔徑EUV光刻機進行大規模製造；三是公司已將2026年資本支出上調至超過200億美元，彰顯管理層信心。此外，軟銀也投資了20億美元，進一步鞏固了戰略基礎。

不過，英特爾仍面臨顯著風險。GAAP淨虧損達110.3億美元，主要源於與《晶片法案》託管股份相關的125.3億美元非現金費用，並非經營惡化——經營利潤實際上同比增長了156.55%。但英特爾代工業務（Intel Foundry）每季度仍虧損約21億美元，管理層警告如果客戶需求不足，14A製程可能暫停。地緣政治下的出口管制風險也是潛在拖累。

與競爭對手相比，英特爾當前119倍的遠期市盈率，低於AMD的203倍（基於過去12個月），且營收增速是後者（37.9%）的補充對比項。高通營收則同比下滑3.5%。24/7 Wall St.認為，在同行襯托下，其130.66美元的目標價顯得合理而非激進。

展望未來，若第三季度營收能觸及指引上限168億美元、非GAAP毛利率保持在42%附近，股價有望向138.44美元的牛市情景邁進。反之，若代工虧損擴大或18A良率不及預期，下行情景可能跌至96.58美元。