英特尔（Intel）在2026年7月23日发布的第二财季财报，交出了近15年来最强劲的营收增长成绩单。当季营收达到161.3亿美元，同比增长25.4%，超出市场预期11.64%。非GAAP每股收益为0.42美元，远超预期的0.10美元，增幅达320%。其中，数据中心与AI业务收入飙升59%至62.6亿美元，成为增长核心引擎。CEO陈立武（Lip-Bu Tan）表示，这是公司“超过15年来最强劲的营收增长”。

尽管财报亮眼，英特尔股价自近期高点142.35美元已回调约24%，当前报100.23美元。财经分析机构24/7 Wall St.据此给出130.66美元的12个月目标价，意味着约30%的上行空间，并给予“买入”评级，置信度达90%。该机构认为，回调后的估值相比同行更具吸引力。

支撑看涨逻辑的有三大支柱：一是AI对服务器CPU的需求正在扩大，英伟达选择英特尔的Xeon 6作为其DGX Rubin NVL8系统的主CPU，并进行了50亿美元的股权投资；二是英特尔18A制程已按计划进入风险生产，Panther Lake芯片正使用ASML高数值孔径EUV光刻机进行大规模制造；三是公司已将2026年资本支出上调至超过200亿美元，彰显管理层信心。此外，软银也投资了20亿美元，进一步巩固了战略基础。

不过，英特尔仍面临显著风险。GAAP净亏损达110.3亿美元，主要源于与《芯片法案》托管股份相关的125.3亿美元非现金费用，并非经营恶化——经营利润实际上同比增长了156.55%。但英特尔代工业务（Intel Foundry）每季度仍亏损约21亿美元，管理层警告如果客户需求不足，14A制程可能暂停。地缘政治下的出口管制风险也是潜在拖累。

与竞争对手相比，英特尔当前119倍的远期市盈率，低于AMD的203倍（基于过去12个月），且营收增速是后者（37.9%）的补充对比项。高通营收则同比下滑3.5%。24/7 Wall St.认为，在同行衬托下，其130.66美元的目标价显得合理而非激进。

展望未来，若第三季度营收能触及指引上限168亿美元、非GAAP毛利率保持在42%附近，股价有望向138.44美元的牛市情景迈进。反之，若代工亏损扩大或18A良率不及预期，下行情景可能跌至96.58美元。