英特爾（Intel）在2026年第二季度交出了一份遠超市場預期的成績單，調整後每股收益達0.42美元，遠超分析師預期的0.21美元；營收161億美元，同樣高於預期的144.3億美元。受此訊息刺激，英特爾股價在週四盤後交易中飆升逾11%，報收於約100美元附近。

CFRA Research高階副總裁兼股票分析師Angelo Zino在財報釋出後接受雅虎財經採訪時，重點解讀了英特爾PC業務的未來走向。Zino認為，英特爾PC業務的前景將主要由AI資料中心的勢頭所主導，而非傳統PC市場的週期性波動。他指出，PC市場在2026年下半年預計將面臨挑戰，記憶體芯片價格上漲可能抑制需求，但真正驅動英特爾增長的是資料中心領域。

Zino特別強調，隨著行業向代理型AI（Agentic AI）應用演進，越來越多的計算負載將轉向推理（inference）任務，而推理過程更依賴CPU而非GPU。這對英特爾而言是一個長期利好，不僅體現在未來幾個季度，更可能延續三到五年。英特爾在CPU領域的深厚積累，使其有望在這一趨勢中受益。

關於估值問題，Zino坦承從表面看英特爾的估值並不便宜，但他認為如果投資者相信利潤率擴張的故事，那麼當前估值是合理的。他對比了同行：台積電（TSMC）今年的毛利率預計將升至66%左右，AMD的毛利率在未來12到18個月預計在55%至59%之間。英特爾作為一家兼具晶片設計與製造能力的混合型公司，若其利潤率在未來兩到三年內逐步向這些水平靠攏，每股收益（EPS）有望超過5美元。Zino表示，投資者需要現在持有股票以等待利潤率改善的到來，這正是他維持買入評級的原因。

英特爾此次財報的強勁表現，部分得益於其資料中心業務的復甦以及AI晶片需求的增長。儘管PC業務短期承壓，但AI推理對CPU的依賴為英特爾提供了新的增長敘事。分析師的觀點也反映出市場對英特爾能否在AI時代重新確立技術領導地位的關注，尤其是在與輝達（Nvidia）和AMD的競爭中。

總體來看，英特爾正從低谷的利潤率水平中恢復，而AI資料中心的勢頭成為其未來業績的關鍵變數。Zino的評論暗示，投資者不應僅關注PC市場的短期波動，而應著眼於英特爾在AI推理和CPU計算領域的長期潛力。