5月20日，一場總時長約3小時44分鐘的DeepSeek投資者閉門會實錄流出，創始人梁文鋒系統闡述了公司的願景理念、開源戰略、AGI技術路線圖、中美算力差距、國產晶片替代機遇以及組織管理哲學等核心議題。以下為根據會議速記整理的核心內容。
願景驅動，無KPI無考核 梁文鋒表示，公司創立初衷並非追求盈利或上市，而是“懷著對這個世界非常大的善意”做對人類有用的事。他強調，公司沒有成文的願景，但通過實際行動體現——沒有KPI、沒有考核，只有願景驅動。他認為，管理大公司靠的不是規章制度，而是願景，這一理念源自他二十年前對傑克·韋爾奇的崇拜。
開源與商業化：剋制才能做成 梁文鋒明確，開源是願景的必然要求，也是商業化的優勢。他指出，AI市場足夠大，最終可能占人類社會GDP的10%甚至更多，任何試圖獨佔利益的公司都會被歷史拋棄。因此，公司需要“剋制”，只賺取合理利潤——API定價為十個月收回成本，約六倍利潤。他透露，團隊曾因降價至四分之一而歡呼，因為“讓所有人都能用得起”是內部共識。開源對商業模式沒有影響，因為公司只賺六倍利潤，而第三方部署成本可能更高。他不擔心別人部署開源模型競爭，反而希望他們能成功部署。
AGI路線圖：從CoT到持續學習 梁文鋒將AGI發展分為階梯：去年通過思維鏈（CoT）讓AI在奧數、程式設計上超越人類；今年進入Agent階段，擴大能力範圍；下一步是持續學習——AI能像員工一樣到公司學習兩個月，掌握上下文。他認為這是當前可見的瓶頸，必須跨過。持續學習之後將迎來“奇點”，模型能自我迭代，最終走向具身智慧。他強調，公司只做AGI主線，不會涉足影片生成等與智慧上限無關的領域。多模態作為元件會在V4及後續版本支援，但非核心。
中美差距：資源差距，落後12至18個月 梁文鋒坦言，中美AI差距本質是資源差距。公司目前約有兩萬張H等效算力，大部分最近一兩個月才到，接下來還有大批輝達卡。美國最大模型啟用約800B，國內最大僅幾十B，差一個數量級。要訓練同等規模模型需五萬張GB300或二十萬張華為950。公司目標是用美國二十分之一的算力做出成果，未來將差距縮短到6個月甚至3個月，但全面超越不現實。他判斷，中國AI在全球分工中可能扮演產量最大、價格最便宜的角色，效果與美國不會有太大區別。國內基模公司最終會收斂到三四家。
算力採購與國產替代 梁文鋒表示，在合理價格內能買多少卡就買多少卡，今年若能花掉兩百億採購輝達卡，業績就“超級好”。他認為輝達CUDA護城河正快速瓦解，原因包括：買不到卡迫使所有人適配國產晶片；一年內“國產晶片生態沒問題”將被事實扭轉。公司主要與華為合作，獲得約一萬六千張華為950，相當於四千張B系列。華為950超節點在效能和價格上可平替GB200/GB300，價格貴100%至200%可接受，但落後輝達兩年。公司不計劃自研晶片，聚焦最擅長的領域。
組織管理：保持團隊穩定是核心利益 梁文鋒透露，公司管理分兩條線：正式線集體配合做大事（如發V4），不超過員工一半時間；非正式線每人自由探索，無KPI、無前置要求。不加班源於剋制——很多事情不做，產品不完善也不補。他認為公司唯一核心利益是保持團隊穩定性，只要核心老員工不走，一定能做成AGI。融資主要目的也是讓核心團隊拿到期權穩定下來。他強調，公司建立在共識基礎上，自己只做有限引導。
商業化：AGI路上的副產物 梁文鋒將C端和B端商業化視為AGI路上的副產物。去年春節突然火爆完全不在計劃中，使用者“趕都趕不走”。今年B端收入增長樂觀，但公司未設客服和銷售。他預計，若今年API收入達幾億美金，公司現金流可能回正，覆蓋研發和所有費用。即使技術不再進步，全力賣API也足以支撐一個上市公司。
問答精選 關於持續學習，梁文鋒表示全世界仍在摸索，公司有多個有前途的想法但尚未突破。他判斷國內基模公司最終會收斂到三四家，因為利潤率不高。關於算力折舊，輝達卡可按五年折舊，華為卡最多三年。華為950今年能用，明年尚可，後年可能因能耗過高而淘汰。