韓國股市今年以來的亮眼表現正被其結構性弱點所困擾。以三星電子和SK海力士兩大晶片巨頭為核心的AI交易熱潮，使基準指數KOSPI累計上漲近60%，躋身全球最佳市場之列。然而，這兩家公司合計佔KOSPI指數權重逾半，導致整個市場的漲跌幾乎完全取決於AI投資情緒的冷暖。當AI主題出現波動時，韓國大盤的震盪幅度被顯著放大。

韓國總統李在明已要求監管機構“迅速而積極地”推出抑制投機交易措施，具體包括收緊單一股票槓桿ETF的監管規則，旨在遏制最激進的投機行為。這類ETF自5月27日上市以來，韓國個人投資者已累計投入約94.5億美元，追蹤標的多為晶片股；同期外資淨買入規模僅為13.5億美元。花旗估計，韓國家庭在第二季度投入股票和ETF的資金約達700億美元，並測算截至明年一季度，家庭潛在股票投資餘力仍有680億至1670億美元。

但監管行動的效果受到分析師廣泛質疑。富蘭克林鄧普頓ETF投資策略總監Marcus Weyerer指出，金融市場本質上具有適應性，投資者完全可以調整策略以應對短線交易成本上升。KB金融集團分析師Peter S. Kim則認為，韓國根深蒂固的快錢投資文化難以被監管撼動。ETF成為主流工具對股市而言機遇與威脅並存：一方面將個人投資者從小盤股和KOSDAQ市場引開，另一方面散戶大規模湧入槓桿產品也抬高了連環追保風險，使培育長期投資文化的努力更加複雜。

法國巴黎銀行亞太區現金股票研究主管William Bratton表示，科技和AI領域之外缺乏具有說服力的長期增長故事，導致投資期限和風險偏好各異的境內外投資者同時湧入同一小撮股票。這一格局短期內難以改變，意味著投資者倉位的任何調整都將持續製造波動。“市場廣度的缺失，可能成為該國吸引長期資本的持續障礙，”他說。

與此同時，機構外資已轉為股票淨賣出方，國內散戶的主導地位進一步上升，而散戶行為本身具有較強的不穩定性。監管層推出槓桿ETF的初衷是拓寬市場參與度，但現實走向與預期出現偏差——零售資金的快速湧入在提振市場的同時，也埋下了更大的波動隱患。若AI主題的動盪持續且不受約束，KOSPI當前的漲幅能否守住，仍是一個懸而未決的問題。