華爾街正在押注一家總部位於愛達荷州博伊西的內存芯片製造商——美光科技，認為它有望複製英偉達的爆發式增長路徑。在 AI 數據中心建設狂潮的推動下，這家長期被視為消費電子存儲卡供應商的公司，股價在過去一個月內暴漲超過 236%，上週五收於每股 1132 美元，市值一度在週四短暫超越 Meta 和 特斯拉，收盤時仍接近這兩大巨頭的水平，達到約 1.27 萬億美元。

推動這一驚人漲幅的核心動力，是 AI 系統對內存芯片的極度渴求。單個 AI 服務器所需的內存容量遠超傳統筆記本電腦，而美光正是 DRAM 和 NAND 閃存，尤其是 高帶寬內存 的關鍵製造商。英偉達等 AI 系統廠商，以及微軟、亞馬遜 AWS、谷歌、Meta 和甲骨文等超大規模雲服務商，都在大量採購內存，導致整個科技行業陷入一場被稱為 “RAMageddon” 的供應短缺。這種短缺不僅推高了蘋果產品和 Xbox 遊戲機的價格，還被預測將持續到 2027 年。

美光最新公佈的第三財季業績充分體現了這一供需失衡。公司營收同比翻四倍至 414.5 億美元，利潤從去年同期的 18.8 億美元飆升至 282 億美元。管理層還給出了樂觀的第四財季指引，預計營收將在 490 億至 510 億美元 之間。這些數字讓急於尋找下一個 AI 贏家的華爾街投資者更加興奮。

然而，內存芯片行業歷來具有強週期性。建廠擴產耗時漫長且耗資巨大，往往當新產能上線時，需求已經回落，導致供過於求和價格暴跌。美光試圖打破這一魔咒，在財報中強調已簽署 16 項戰略客戶協議，覆蓋數據中心、消費電子和汽車市場，其中包括與 英偉達 和 AI 實驗室 Anthropic 的長期供應協議。公司稱這些協議將從根本上改變其商業模式，增強收入可見性。

William Blair 科技分析師 Sebastien Naji 在研報中指出，需求增長持續超過新增潔淨室空間的投產速度，鑑於平均售價有望繼續上漲，加上長期協議帶來的收入可見性改善，該機構重申對美光的 “跑贏大盤” 評級，認為其盈利增長可能更具持久性。

不過，TechCrunch 的評論也提醒，美光能否真正擺脫行業固有的繁榮-蕭條週期，實現長期可持續增長，仍有待觀察。週四的市值超越雖然短暫，但已足以讓這家美國內存巨頭站上科技產業的聚光燈下，成為 AI 投資敘事中一個不可忽視的新標的。