一週之內，兩家中國AI公司輪流衝擊萬億市值關口，將這一輪AI造富浪潮推至聚光燈下。

6月22日，智譜在港股市場盤中衝上2980港元，收盤報2410港元，市值達到1.07萬億港元。這不僅使其成為港股歷史上首隻站穩2000港元以上的個股，更標誌著中國誕生了第一家市值突破萬億港元的AI公司。就在四天前的6月18日，A股寒武紀股價盤中最高觸及1540元，市值一度達到9471億元，距離萬億門檻僅差不到6%。

兩條不同的技術路線，在資本市場上交匯於同一個估值高峰。寒武紀代表的是算力國產替代的邏輯，其創始人陳天石的身家從2020年首次登上新財富500創富榜時的66億元，飆升至2026年的1620億元，六年增長近24倍。智譜則對應大模型賽道，其創始人唐傑用博士論文獎金兩萬元作為科研啟動資金，到如今持有公司約6.1% 股份，賬面身家約652億港元，財富躍遷倍數超過三百萬倍。

智譜的造富效應並不侷限於創始人。公司兩大員工持股平臺“慧惠”和“智登”合計持有16.55% 的股份，覆蓋451名員工及顧問。按萬億港元市值計算，這部分股權價值約1655億港元。其中426人參與的平臺人均約2.3億港元，25人參與的另一平臺人均約27億港元。考慮到智譜截至2025年末員工總數為1094人，接近一半的人手握公司股份，“半個公司身家過億”的說法並非誇張。

早期投資者同樣收穫豐厚。中科創星在2019年以約4000萬元投進天使輪，彼時公司投後估值僅3.75億元。經過多輪稀釋後，其仍持有約1.34% 股份，對應股權價值約115億港元，一筆投資回報近289倍。君聯資本從B輪開始連續11輪加註，累計投入約7.3億元，IPO後持股約6.73%，對應市值約673億港元。

地方國資的果斷出手成為這輪造富中的獨特註腳。2024年底，北京、天津、杭州、珠海、成都五座城市的地方國資平臺，以投前200億元的估值，累計向智譜投入34.3億元。按當前市值估算，這些地方國資的賬面收益合計超過1000億元。從投前200億到市值近1萬億港元，估值在一年多時間裡漲了超過40倍。

智譜並非孤例。緊隨其後上市的MiniMax，員工總數385人，幾乎全員持股。其CEO閆俊傑37歲，公司員工平均年齡僅29歲。大洋彼岸，四位00後MIT學生創辦的Anysphere，今年6月被SpaceX以600億美元收購，前50名早期員工每人獲得數千萬至上億美元的回報。

這一輪AI造富的底層邏輯，在於算力與模型的雙向驅動。寒武紀的芯片適配智譜、MiniMax、DeepSeek的大模型，芯片的市值靠模型需求支撐，模型的估值靠芯片國產替代的邏輯託舉，形成了一個正反饋循環。DeepSeek創始人梁文峰以1838.1億元身家高居2026年新財富500創富榜第13位，國產GPU賽道的沐曦股份創始人陳維良也以466.9億元首次上榜。

然而，萬億市值的另一面是極高的估值倍數。智譜1.07萬億港元市值，對應2025年7.24億元營收，市銷率超過1000倍。看多者指出其2026年一季度MaaS平臺年化經常性收入已達17億元，國際投行給出的2026年收入一致預期超70億元。看空者則關注其2025年淨虧損47.18億元的現實。這種高估值與高虧損並存的張力，恰是AI造富時代獨有的底色。