被叫停近兩個月後，AI創業公司Manus的去向有了更清晰的輪廓。據外媒The Information 6月18日報道，Manus的早期中國投資方計劃出資20億美元，向Meta回購這家公司的股權。報道中提到的出資方包括騰訊、紅杉中國和真格基金，而20億美元正是去年12月Meta收購Manus時支付的對價。

這次回購並非簡單的財務操作，而是對今年4月監管叫停的直接回應。當時，國家發改委下屬的外商投資安全審查工作機制辦公室發佈公告，對Meta收購Manus項目作出禁止投資的決定，要求當事人撤銷交易、恢復股權原狀。此後，Manus創始團隊與投資方一直在尋找合規路徑，讓公司能繼續獨立發展。

從資金安排上看，紅杉中國、真格基金等機構在Meta收購完成後，已將交易收益分配給了各自的有限合夥人，騰訊也落袋為安。收購被叫停後，這些機構並未要求LP退還已分配收益，而是打算用新募集的資金，按原始收購價回購各自持有的Manus股權。值得注意的是，早期投資方之一的Benchmark不會參與這輪迴購。有投資人分析，這意味著中國投資方最終將持有Manus更大比例的股份，公司股權結構會比被收購前更加集中在中國資本手中。

回購方案還涉及公司架構的調整。Manus正考慮設立一家註冊在中國境內的中外合資企業，這套架構被認為是為了讓中國投資方能夠合規地繼續持有公司股權，同時也在為日後赴港IPO做準備。報道稱，中國投資方計劃以美元形式向Manus增資。彭博社此前還披露，Manus三位創始人肖弘、季逸超、張濤曾在5月討論從外部投資者處融資約10億美元，用於完成對Meta的回購，估值不低於當初的20億美元，資金缺口部分可能由創始團隊自掏腰包補足。

支撐投資方願意按原價回購的重要底氣，來自Manus被收購後強勁的業務增長。知情人士透露，目前Manus的年化營收運行速率已攀升至4億至5億美元，而Meta收購時這一數字僅為1億美元。也就是說，在半年左右的時間裡，營收規模增長了四到五倍。從6月起，Meta已經切斷Manus與其內部系統的數據連接，並通知員工逐步將Manus相關項目遷移到Meta自有系統，不再啟動新的Manus相關工作。

從財務角度看，這場收購被撤銷對Manus的早期投資者反而可能是利好。有分析指出，投資方相當於能以遠低於當下出售估值的成本重新拿回公司股權，而且Manus未來還有機會獨立上市，不必再依附於Meta的生態體系。不過，回購交易的具體條款仍在談判中，包括出資比例、合資公司的股權設計、增資節奏等細節尚未敲定。

Manus的融資歷程頗為傳奇。2023年2月種子輪，真格基金投資約300萬美元，投後估值1400萬美元；同年8月天使輪，估值升至5000萬美元；2024年11月A輪，紅杉中國、騰訊、真格基金、王慧文共同投資，估值8500萬美元；2025年4月B輪，Benchmark領投，估值近5億美元。短短兩年多時間，估值翻了上百倍，又在去年底被Meta以20億美元收入囊中。如今，這筆交易要被重新摁下回退鍵。

對中國AI創業公司而言，Manus這套“回購加合資加港股IPO”的組合拳，或許會成為接下來處理跨境併購合規問題的一個參照案例。在跨境資本流動與數據安全審查日趨嚴格的背景下，如何平衡監管要求、投資方利益與公司獨立發展，Manus的探索路徑值得持續關注。