華爾街對AI基礎設施賽道的關注持續升溫。6月8日，美國銀行分析師Tal Liani將荷蘭AI基礎設施解決方案提供商Nebius Group N.V.（納斯達克代碼：NBIS）的目標價從240美元上調至280美元，並維持買入評級。這一調整緊隨該公司一項重大擴張計劃之後——Nebius宣佈將在英國投入17億英鎊，新增三處基於英偉達基礎設施的部署，以擴大其在倫敦的商業與AI研發中心。

這筆投資並非孤立事件。近年來，隨著生成式AI模型訓練與推理需求激增，全球對GPU算力的爭奪日趨激烈。Nebius作為一家專注於構建AI技術資產組合的荷蘭公司，其核心業務正是為AI企業提供大規模GPU集群與相關雲服務。此次在倫敦的擴張，不僅增強了其歐洲市場的服務能力，也向市場傳遞出一個信號：AI基礎設施的軍備競賽正從北美向歐洲延伸，且投入規模仍在加碼。

就在美銀上調目標價前不久，6月2日，法國巴黎銀行首次對Nebius啟動覆蓋。該行分析師Stefan Slowinski給出了中性評級，並設定目標價為255美元。法巴給出的邏輯頗具行業洞察力——他們指出，Nebius展現出強勁的執行力，且其較短期限的合同結構使其能夠從GPU租賃價格的上漲中獲益。這一判斷點出了當前AI算力租賃市場的一個關鍵特徵：供不應求的GPU資源正在推高租賃價格，而靈活的合同安排讓基礎設施提供商能夠更快地將價格信號轉化為收入增長。

不過，法巴的中性評級與美銀的買入立場之間仍存在溫差。這種分歧在華爾街並不罕見，尤其是對於一家股價在過去一年飆升362%的公司而言。如此驚人的漲幅既反映了市場對AI基礎設施主題的追捧，也自然引發了對估值是否已經充分反映預期的討論。截至6月12日收盤，覆蓋該股的10位分析師給出的綜合評級為“適度買入”，平均目標價所隱含的上行空間約為1%。這意味著，儘管多數分析師仍看好其長期方向，但短期內股價進一步大幅攀升的共識並不強烈。

從產業鏈視角看，Nebius的擴張計劃直接關聯到英偉達的硬件出貨節奏。公司明確表示新增部署將採用英偉達基礎設施，這進一步鞏固了英偉達在AI算力底層的統治地位，同時也為Nebius自身貼上了“英偉達生態受益者”的標籤。對於關注AI產業上游的投資者而言，Nebius的資本開支動向可以被視為觀察GPU需求景氣度的一個窗口。

值得留意的是，Nebius此次被納入“ChatGPT預測三年內可能讓你致富的10只股票”名單，這類由AI模型生成的選股列表更多帶有話題性，其預測邏輯與可靠性尚未經過市場週期檢驗。投資者在參考此類信息時，仍需迴歸公司基本面與行業趨勢本身。

整體而言，Nebius的案例折射出當前AI投資的一個核心命題：當算力成為新時代的基礎設施，那些手握GPU資源、並能快速響應市場需求的公司，正在成為資本競逐的對象。而分析師們的分歧，恰恰映射出市場在樂觀預期與估值約束之間的持續博弈。