根據近日披露的2026年第一季度13F持倉報告，前OpenAI研究員Leopold Aschenbrenner管理的AI主題基金做出了一個令市場側目的逆向佈局。這位曾在2025年斬獲豐厚回報的投資者，選擇對AI芯片龍頭英偉達建立約85億美元的看跌期權空頭頭寸，同時將資金轉向正在向人工智能算力領域轉型的比特幣礦企。

報告顯示，該基金新建倉了包括HIVE在內的多家礦企。這些公司原本以加密貨幣挖礦為主業，近年逐步將部分數據中心和電力資源重新配置，用於承載AI訓練與推理負載。Aschenbrenner的這一操作，本質上是在押注AI算力供給格局的擴散——從高度集中於英偉達GPU，轉向由閒置或轉型的礦場設施提供替代性算力。

從產業邏輯看，這一動作傳遞出雙重信號。一方面，對英偉達的大額看跌期權表明，即便在AI需求持續高漲的背景下，部分深度參與AI研發的業內人士開始擔憂其估值水平與市場集中度風險。英偉達股價在過去兩年大幅攀升後，任何需求節奏或競爭格局的邊際變化都可能引發劇烈波動。另一方面，買入轉型礦企則是對AI基礎設施層供給多元化的下注。礦企擁有現成的大規模電力合同、製冷設施和場地，轉型為AI數據中心具有成本與速度上的潛在優勢。

值得注意的是，這僅代表Aschenbrenner個人及其基金的立場與判斷，並非市場共識。英偉達仍在AI訓練芯片市場佔據主導地位，其最新一代GPU的訂單能見度依然強勁。而礦企轉型AI算力的路徑也面臨技術適配、客戶獲取和持續資本投入等挑戰。該持倉披露為觀察AI產業鏈資本流向提供了一個來自內部視角的獨特切片。