根据近日披露的2026年第一季度13F持仓报告，前OpenAI研究员Leopold Aschenbrenner管理的AI主题基金做出了一个令市场侧目的逆向布局。这位曾在2025年斩获丰厚回报的投资者，选择对AI芯片龙头英伟达建立约85亿美元的看跌期权空头头寸，同时将资金转向正在向人工智能算力领域转型的比特币矿企。

报告显示，该基金新建仓了包括HIVE在内的多家矿企。这些公司原本以加密货币挖矿为主业，近年逐步将部分数据中心和电力资源重新配置，用于承载AI训练与推理负载。Aschenbrenner的这一操作，本质上是在押注AI算力供给格局的扩散——从高度集中于英伟达GPU，转向由闲置或转型的矿场设施提供替代性算力。

从产业逻辑看，这一动作传递出双重信号。一方面，对英伟达的大额看跌期权表明，即便在AI需求持续高涨的背景下，部分深度参与AI研发的业内人士开始担忧其估值水平与市场集中度风险。英伟达股价在过去两年大幅攀升后，任何需求节奏或竞争格局的边际变化都可能引发剧烈波动。另一方面，买入转型矿企则是对AI基础设施层供给多元化的下注。矿企拥有现成的大规模电力合同、制冷设施和场地，转型为AI数据中心具有成本与速度上的潜在优势。

值得注意的是，这仅代表Aschenbrenner个人及其基金的立场与判断，并非市场共识。英伟达仍在AI训练芯片市场占据主导地位，其最新一代GPU的订单能见度依然强劲。而矿企转型AI算力的路径也面临技术适配、客户获取和持续资本投入等挑战。该持仓披露为观察AI产业链资本流向提供了一个来自内部视角的独特切片。