根據 MiniMax Group Inc. 近日公告，公司董事會已決議探究擬發行人民幣股份的初步建議，正式將科創板上市提上日程。公司已聘請專業顧問就符合科創板上市條件提供全面諮詢，並簽訂了上市輔導協議。公告同時強調，擬發行人民幣股份事宜仍需視市場狀況及獲得必要的監管批准而定，目前尚未披露具體時間表或發行規模。這意味著，這家在國內大模型領域佔據先發優勢的公司，開始從一級市場融資向公眾資本市場邁進。

MiniMax 成立於 2021 年，是國內最早一批投身通用大模型研發的企業，相繼推出了自主訓練的文本、語音和視覺多模態基礎模型，並基於此打造了 Glow、Talkie 等面向普通用戶的 AI 原生應用，積累了相當的全球用戶量。在資本層面，該公司此前已完成多輪融資，投資方包括高瓴、紅杉、米哈遊等知名機構，其估值也水漲船高，一度被視作中國版 OpenAI 的有力競逐者。此次選擇科創板，既符合科創板重點支持“硬科技”的定位，也反映出國內大模型企業在境外上市環境趨緊下，將 A 股作為首要上市地的趨勢。

從 AI 產業投資者的視角來看，MiniMax 若成功登陸科創板，將成為對“模型”層的一次重要資本定價。當前，中國大模型賽道仍處在鉅額算力投入與商業化初探並行的階段，企業的估值邏輯尚缺少二級市場錨點。MiniMax 的上市進展，不僅會為後續其他大模型初創公司的融資和退出提供參照，也會牽動上游“基礎設施”與“芯片”層的需求預期——上市所募資金很可能進一步投向算力採購與研發，這對英偉達等硬件供應商和雲服務商構成潛在利好。另一方面，境外上市路徑受阻讓更多 AI 公司轉向 A 股，科創板的承接能力和市場情緒也將面臨考驗。若 MiniMax 能夠順利推進並實現合理估值，將顯著提振國內 AI 模型層的投資信心，加速整個金字塔從底座到應用的資本流動。