週日夜，美國商務部宣佈一項新規，旨在封堵輝達人工智慧晶片出口通道上的一個關鍵漏洞。此前，美國出口管制雖禁止輝達向位於中國內地的實體出售高效能AI晶片，但規定並未完全覆蓋設立在中國境外的中資關聯公司。這一灰色地帶被監管部門認為可能被用於繞開管控，形成事實上的供應通道。新措施將限制範圍直接擴充套件至海外，要求任何中資實體在接收相關晶片時均須獲得美國許可，無論其註冊地或運營地在哪裡。

這是美國對華半導體出口管制不斷加碼的最新一環。自2022年10月首次禁止向中國出售A100與H100晶片以來，輝達曾先後推出效能引數降級的A800與H800以回應規則。然而，2023年10月H800同樣被列入禁售清單，迫使輝達進一步將面向中國市場的產品調整為算力更低的H20。而此次約束場景從“物理位置”轉向“終端使用者身份”，相當於將監管網撒向全球中資實體，使得通過海外子公司或第三方雲服務商間接購入晶片的路徑也被切斷。

市場觀察者認為，這一升級將給輝達帶來額外的不確定性。儘管公開資料顯示，輝達來自中國直接客戶的營收佔比已從高峰時期的超過兩成降至個位數，但散佈於全球的中資關聯實體仍在貢獻可觀需求。新規實施後，輝達可能需要為這些交易逐一申請許可，營收節奏和份額都會受到影響。

對AI產業而言，此舉加深了“五層蛋糕”中晶片層與基礎設施層的供應斷層。當高階算力晶片對中資背景主體的獲取進一步受限，中國模型訓練與推理應用的迭代速度可能在短期內被迫放緩。不過，這種壓力也在加速推動中國本土晶片生態的發展，華為昇騰等國產方案正獲得更多試用和投資。但與國際主流CUDA生態的差距在短期內仍難彌合，AI開發者面臨軟硬體切換的高昂成本。整體來看，中美科技摩擦正在將全球AI供應鏈推向兩個分化加深的技術體系，其長期影響值得產業參與者持續跟蹤。