AMD 将于 8 月 4 日 美股盘后公布 2026 年第二季度财报。在此之前，财经媒体 24/7 Wall St. 发布了对该股的预测报告，给出 563.98 美元 的目标价，评级为“买入”，置信度高达 90%，并认为未来 12 个月有 18.45% 的上行空间。这一预测基于 AMD 在 AI 数据中心领域的强劲增长势头，但报告同时也指出了估值过高和内部人士减持等风险。
AMD 股价目前报 476.15 美元，距离其 52 周高点 584.73 美元 仅差约 1%。今年以来，该股已累计上涨 122.33%，过去一年涨幅达 170.06%。然而，在财报公布前，交易员趋于谨慎，股价在过去一周下跌 8.77%，过去一个月下跌 11.97%。
数据中心业务成为关键引擎。一季度 AMD 营收达到 102.5 亿美元，同比增长 37.85%，非 GAAP 每股收益 1.37 美元 超出市场预期。其中，数据中心业务收入同比增长 57% 至 57.8 亿美元。管理层预计二季度营收约为 112 亿美元，同比增长 46%。预测平台 Polymarket 的交易员认为，AMD 再次交出超预期财报的概率高达 95.4%。
多头观点认为，AMD 已成功转型为真正的“第二家 AI 算力供应商”。与 OpenAI 的 6 吉瓦 合作、与 Meta 的 6 吉瓦 Instinct 交易，以及 甲骨文 的 Helios 机架集群，为 AMD 提供了多年期的 AI 计算管道可见性，这是 12 个月前所不具备的。CEO 苏姿丰 表示，领先客户的预测超出公司最初预期，大规模部署的管道正在增长。一季度自由现金流同比飙升 252.96% 至 25.7 亿美元。24/7 Wall St. 的牛市情景目标价为 629.22 美元，对应约 32% 的一年回报，与市场对 MI450 芯片爬坡的乐观预期一致。
然而，风险同样不容忽视。估值是最大隐患：AMD 的滚动市盈率高达 159 倍，前瞻市盈率为 66 倍，远超英伟达（23 倍）和博通（21 倍），几乎没有给数据中心业务任何失误留下余地。此外，美国出口管制曾在 2025 年二季度给 AMD 造成约 8 亿美元 的 MI308 库存减值。近期 90 笔 内部交易中，净卖出占据主导。多头则反驳称，报告的利润率受到中国相关非经常性费用和库存释放的扭曲，实际毛利率已升至 55%，二季度指引为 56%。24/7 Wall St. 的熊市情景目标价为 435.08 美元，意味着 8.63% 的回调空间。
与竞争对手相比，AMD 的估值显得更为昂贵。英伟达作为直接竞争对手，前瞻市盈率仅 23 倍，利润率高达 63%，净资产收益率 114.3%。博通作为定制芯片同行，前瞻市盈率 21 倍，过去十二个月营收 755 亿美元，运营利润率 49%。AMD 的远期估值明显偏高，这也是 24/7 Wall St. 目标价低于市场共识的原因。
展望未来，24/7 Wall St. 给出了逐年目标价：2026 年 563.98 美元，2027 年 635 美元，2028 年 705 美元，2029 年 760 美元，2030 年 806.75 美元。这些预测基于 AMD 成功执行 MI450 和 MI455X 芯片爬坡，以及超大规模云厂商 AI 资本支出保持强劲。若 OpenAI 和 Meta 的部署加速，或出现更广泛的 AI 基础设施消化周期，股价可能面临显著上行或下行风险。